Yapay zeka yerine nakliyeye bahis oynayan hedge fon, emsallerinin %97'sini geride bıraktı

Yapay zeka yerine nakliyeye yapılan aykırı bir bahis, bir Hong Kong hedge fonunu emsallerinin %97'sinin önüne geçirdi ve piyasanın hakim teknoloji anlatısına meydan okuyarak bu yıl %30'un üzerinde getiri sağladı. Son beş yılda %230'un üzerinde getiri sağlayan HD Capital Ltd.’nin Tianyu China Fonu, Nisan ayı itibarıyla %11 ile en büyük sektör maruziyetini nakliye sektöründe tutuyordu.

HD Capital Yatırım Direktörü (CIO) Wang Yeqing yaptığı açıklamada, "Nakliye sektörü güçlü bir yükseliş döngüsünde," dedi. Jeopolitik çatışma olmasa bile, temel arz ve talep değişimleri nedeniyle nakliye ücretlerindeki döngüsel yükseliş trendinin sağlam kaldığını savundu.

200 milyon dolarlık çok varlıklı fonun stratejisi, Nisan ayı itibarıyla %11'i petrol taşımacılığına ve %6,1'i gemi yapımcılarına ayrılmış olmak üzere ağırlıklı olarak fiziksel varlıklara dayanıyor. Bu durum, Wang'ın bir balon gördüğü yapay zeka patlamasına ilişkin görüşüyle tam bir tezat oluşturuyor. Fon, "ciddi ürün homojenliği, belirsiz iş modelleri, düşük kesinlik ve nispeten yüksek değerlemeler" gerekçesiyle MINIMAX-W ve KNOWLEDGE ATLAS gibi büyük yapay zeka model şirketlerinden kaçınıyor.

Bu yatırım tezi, yapay zeka hakimiyeti için verilen sermaye yoğun yarışın model geliştiricilerin kendileri için kâr getirmeyebileceğini gösteriyor. Fonun başarısı, piyasada daha geniş bir yeniden değerlendirmeyi tetikleyebilir ve sermayeyi yüksek değerli yapay zeka yazılım firmalarından daha az gösterişli ancak şu anda daha kârlı olan endüstriyel ve döngüsel sektörlere yönlendirebilir.

Nakliyenin Döngüsel Yükseliş Trendi

Wang'a göre, petrol tankerleri ve nakliye için temel göstergeler güçleniyor. Geçen yıl ABD'nin İran'ın enerji ihracatını engellemek için yaptırımları yoğunlaştırmasını kilit bir faktör olarak gösteriyor. Bu durum, uyumlu olmayan filoların kademeli olarak devreden çıkarılmasını hızlandırarak, mevcut uyumlu petrol tankeri arzını daralttı ve pazar paylarını ile fiyatlandırma güçlerini artırdı. Bu arz yönlü kısıtlama, yakın vadeli jeopolitik haberlerden bağımsız olarak nakliye ücretleri için dayanıklı bir itici güç sağlıyor.

Yapay Zeka'nın "Belirgin Balonu"

Fiziksel dünya konusunda boğa (iyimser) olsa da, HD Capital yapay zeka yazılımının değerlemesi konusunda açıkça ayı (kötümser) bir tutum sergiliyor. Wang, "mevcut büyük modellerde ve yapay zeka sermaye harcamalarında (capex) belirgin bir balon" olduğuna inanıyor. İnternet devleri tarafından yapılan devasa yatırımların bulut hizmetleri ve reklam yoluyla geri kazanılmasının zor olduğunu ve bunun nakit akışları üzerinde önemli bir baskı oluşturduğunu savunuyor. Fon, popüler büyük model şirketleri yerine, veri merkezleri ve güç ekipmanları gibi daha doğrudan ve öngörülebilir gelir akışlarına sahip olan, yapay zeka inşasının "kazma ve kürek" (picks-and-shovels) rollerini üstlenen bilişim gücüyle ilgili donanımları tercih ediyor. Fonun performansı, New World Development gibi ihraççıların tahvillerine yapılan yatırımlarla da desteklendi ve bu da geleneksel varlıklarda değer arama stratejisini daha da vurguladı.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.