Önemli Çıkarımlar
CMBI, Hansoh Pharmaceutical Group Co. (03692.HK) için fiyat hedefini, şirketin güçlü satışlar ve ilaç geliştirme hattındaki hızlı ilerlemeyi gerekçe göstererek %27,1'lik 2025 net kâr artışı bildirmesinin ardından 46,41 HKD'ye yükseltti. Kurum, hisse için Al tavsiyesini sürdürdü.
Bu olumlu değerlendirme, Hansoh'un toplam gelirinin yıllık %22,6 artışla 15,03 milyar RMB'ye ulaştığını bildirdiği tam yıl sonuçlarını takip ediyor. Net kâr, Merck ve GlaxoSmithKline gibi ortaklardan elde edilen 2,12 milyar RMB'lik önemli iş geliştirme gelirinin desteğiyle 5,56 milyar RMB'ye yükseldi.
Analist raporu, kilit geç aşama varlıkların hızlı ilerlemesini vurguladı. Bir B7-H3 ADC olan HS-20093, küçük hücreli akciğer kanseri için küresel Faz III klinik çalışmalarındadır ve 2026'da yerel bir pazarlama başvurusu beklenmektedir. Diğer bir ilaç olan HS-20089 (B7-H4 ADC), yumurtalık kanseri için Çin'de Faz III çalışmasına girerken, ortak GSK iki küresel Faz III çalışması başlattı.
Büyüme, temel bir ürün olan aumolertinib'in genişleyen kullanımıyla da destekleniyor. İlaç, yakın zamanda EGFR mutantlı NSCLC'nin adjuvan tedavisi için Ulusal Geri Ödeme İlaç Listesi'ne dahil edildi ve kemoterapi ile kombinasyon tedavisi de onaylandı. Aumolertinib'in bir c-Met inhibitörü ile kombinasyonu için pazarlama başvurusu Şubat 2026'da sunuldu.
Metabolik alanda, ortak Merck, oral GLP-1 ilacı HS-10535'i obezite klinik çalışmalarına taşıdı. Bu arada, Hansoh'un kendi GLP-1/GIP ilacı olan HS-20094, Çin'de Faz III obezite çalışmasındadır.
Güçlü ürün hattı ilerlemesi, varlık lisanslamanın şirket için tekrarlayan bir kâr merkezi haline geldiğini gösteriyor. CMBI, Hansoh'un gelirinin 2026'da %11,1 artacağını, net kârın ise %3,6 artacağını öngörüyor.
Güncellenen fiyat hedefi, şirketin geç aşama ilaç hattının ticarileşme beklentilerine olan güveni yansıtmaktadır. Yatırımcılar, bir sonraki büyük katalizörler olarak 2026 yılı boyunca klinik çalışma sonuçlarını ve düzenleyici onayları izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
