Önemli Çıkarımlar:
Graphic Packaging Holding Co., Şubat 2025'te yatırımcılara tam yıl için 8,9 milyar dolara kadar net satış ve hisse başına 2,78 dolar düzeltilmiş kazanç sağlayacağını söyledi. On iki ay sonra, düzeltilmiş FAVÖK orijinal aralığının üst bandından 350 milyon doların üzerinde kesintiye uğramış, CEO istifa etmiş ve hisseler değerinin yarısından fazlasını kaybetmişti.
"GPK'nın Şubat 2025'te öngördüğü ile nihayetinde teslim ettiği arasındaki fark, maddi bilgilerin yatırımcı kamuoyundan gizlenip gizlenmediği konusunda ciddi sorular doğuruyor," dedi Levi & Korsinsky'den ortak Joseph E. Levi.
Şirketin 4 Şubat 2025'teki orijinal rehberliği, 1,68 milyar dolar ile 1,78 milyar dolar arasında düzeltilmiş FAVÖK ve hisse başına 2,53 dolar ile 2,78 dolar arasında düzeltilmiş EPS öngörüyordu. İki aşağı yönlü revizyondan sonra, 8 Aralık 2025 itibarıyla düzeltilmiş FAVÖK 1,38 milyar dolar ile 1,43 milyar dolar aralığına indirilmişti — bu, üst banttan 385 milyon dolarlık bir farktı — ve düzeltilmiş EPS hisse başına 1,75 dolar ile 1,95 dolara, yani hisse başına 0,98 dolarlık bir açığa düşmüştü. Net satış rehberliği, Mayıs 2025 gibi erken bir tarihte, orijinal 8,9 milyar dolarlık üst banttan 8,2 milyar dolar ile 8,5 milyar dolara düşürülmüştü.
Çöküş, hisse başına 12 doların üzerinde değer sildi. GPK hisseleri, 1 Mayıs 2025'teki ilk düzeltici açıklamadan önce yaklaşık 25,31 dolar olan seviyesinden, 3 Şubat 2026'da 12,42 dolardan kapandı. Üç ayrı açıklama olayı, sırasıyla yüzde 15,57, yüzde 8,66 ve yüzde 15,97'lik tek günlük düşüşlere neden oldu. Hisse senedi şu anda rehberliğin yayınlandığı tarihten bu yana en düşük seviyesinde işlem görüyor.
ABD Bölge Mahkemesi'nde açılan menkul kıymetler sınıf davası, yönetimin 2025 mali yılı rehberliğinin yayınlandığı sırada güvenilmez olduğunu bildiğini iddia ediyor. Şikayette, envanter seviyelerinin 2023'ten bu yana arttığı, tüketici talebinin yönetimin kamuya açıkladığından daha fazla kötüleştiği ve 80 milyon dolarlık girdi maliyeti enflasyonunun zaten öngörülebilir olduğu ileri sürülüyor. Davaya göre, CEO Michael Doss 7 milyon dolarlık hisse sattı ve CFO Stephen Scherger, Kasım 2025'te istifa etmeden önce 65.529 hissesini yaklaşık 1,8 milyon dolara sattı.
3 Şubat 2026'da, yeni atanan CEO Robbert Rietbroek, "organizasyon yapımız, operasyonlarımız ve ayak izimizin kapsamlı bir incelemesini" duyurdu ve envanter azaltma eylemlerinden kaynaklanan 2026'da 130 milyon dolarlık ek bir negatif FAVÖK etkisi ve 100 milyon dolarlık teşvik tazminatı tahakkuku öngördü. Şirket, daha önce 2026 için planlanan hızlandırılmış envanter azaltma planlarından kaynaklanan 2025'in 4. çeyreğinde 15 milyon dolarlık üretim kısıtlama maliyeti kaydetmişti.
Mahkeme, 6 Temmuz 2026'yı yatırımcıların lider davacı atanması için başvuruda bulunabilecekleri son tarih olarak belirledi. 4 Şubat 2025 ile 2 Şubat 2026 tarihleri arasında GPK menkul kıymetleri satın alan ve zarara uğrayan yatırımcılar tazminata hak kazanabilir. Tipik olarak en büyük mali çıkara sahip yatırımcı olan lider davacı, dava stratejisini yönlendirir ve sınıf adına avukat seçer.
Dava, GPK'nın operasyonel zorluklarının kısa vadeli rüzgarlardan daha derin olduğuna işaret ediyor. Yatırımcılar, şirketin devam eden operasyonel incelemesinden gelecek daha fazla açıklamayı ve 6 Temmuz lider davacı son tarihi yaklaşırken olası herhangi bir uzlaşma gelişmesini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
