Önemli Çıkarımlar:
2000 dot-com çöküşünü ve 2008 konut krizini tahmin eden yatırımcı Jeremy Grantham, 5 Temmuz tarihli bir açıklamada SpaceX halka arzının mevcut boğa piyasasının zirvesine işaret edebileceğini söyledi.
2000 yılındaki dot-com çöküşünü ve 2008'deki konut krizini tahmin eden Jeremy Grantham, SpaceX'in ilk halka arzının (IPO) mevcut boğa piyasasının zirvesine işaret edebileceğini söyleyerek, değerlemelerin sürdürülebilir seviyelerin ötesine geçtiği konusunda uyarıda bulunan deneyimli yatırımcılar kervanına katıldı.
GMO'nun kurucu ortağı ve baş yatırım stratejisti olan Grantham, "SpaceX IPO'su muhteşem bir balonun tepesini işaret ediyor" dedi. 87 yaşındaki yatırımcı, itibarını 1980'lerin sonunda Japon hisse senetlerinden kaçınarak, dot-com çılgınlığı sırasında teknoloji hisselerinden uzak durarak ve 2008 mali krizi öncesinde konuta maruziyetini sınırlayarak kazandı.
Grantham'ın uyarısı, SpaceX'in yılların en çok beklenen halka arzlarından birine hazırlandığı bir dönemde geldi. Milyarder yatırımcı ayrıca Bitcoin'i "işe yaramaz, spekülatif bir varlık" olarak nitelendirerek "sıfıra" düşeceğini tahmin etti ve 26 Haziran'da CNBC'ye verdiği bir röportajda kripto paranın "bir patlama ile değil, bir sızlanma ile yok olup gideceğini" öngördü. O dönemde Bitcoin'in 58.319 dolardan işlem gördüğünü, rekor seviyesinden yüzde 45 düştüğünü, altının ise aynı dönemde yüzde 20 yükseldiğini belirtti.
Tanınmış bir piyasa ayısından gelen bu yorum, SpaceX IPO'suna yönelik coşkuyu azaltabilir ve hisse senedi piyasalarında daha geniş çaplı bir temkinliliğe katkıda bulunabilir. Bu anlatının güç kazanması halinde, yatırımcılar bir piyasa zirvesinde olma riskini değerlendirirken büyüme hisseleri ve yüksek profilli halka arzlarda oynaklığı artırabilir. Uyarı, S&P 500'ün rekor seviyelere yakın işlem gördüğü ve kazançların yapay zeka dalgasına binmiş bir avuç teknoloji hissesinde yoğunlaştığı bir dönemde geldi.
Grantham'ın geçmiş performansı uyarılarına ağırlık kazandırıyor. 1980'lerin sonunda Japonya'nın varlık fiyatı balonunun zirvesi sırasında Japon hisse senetlerinden ve gayrimenkulden kaçındı, 1990'ların dot-com balonu sırasında teknoloji hisselerinden uzak durdu ve 2008 küresel mali krizinden önce konut balonuna maruziyetini sınırladı. Bu tahminlerin her biri önemli piyasa düşüşlerinin öncesinde geldi; Nikkei 225, 1989 zirvesinden itibaren değerinin yüzde 80'inden fazlasını kaybederken, S&P 500 2007 zirvesinden yaklaşık yüzde 50 düştü.
GMO'nun kurucu ortağı, birden fazla varlık sınıfında gördüğü aşırı değerlemeler konusunda sesini yükseltiyor. 26 Haziran'daki CNBC röportajında kriptoyu gerçek dünyada ihmal edilebilir kullanıma sahip olarak tanımladı ve kimsenin günlük işlemler için kullanmadığını, öncelikle yasa dışı faaliyetleri kolaylaştırdığını söyledi. Eleştirisinin, kripto paraların altında yatan blokzincir teknolojisine yönelik olmadığını açıkladı.
SpaceX'in halka arzı, halihazırda önemli kazançlar elde etmiş bir piyasada yatırımcıların yüksek büyüme şirketlerine olan iştahının bir testini temsil ediyor. Elon Musk tarafından kurulan şirket, yeniden kullanılabilir roket teknolojisi ve 100'den fazla ülkede müşterilere hizmet veren Starlink uydu internet işiyle uzay fırlatma endüstrisine hakim durumda.
Grantham'ın uyarısı, mevcut koşullar ile önceki spekülatif zirveler arasında paralellikler gören yatırımcılardan gelen artan temkinliliğe ekleniyor. SpaceX IPO'sunun gördüğü talep, daha geniş piyasadaki risk iştahı için bir barometre görevi görecek; güçlü bir çıkış, kazançları daha da körükleyebilirken, zayıf bir çıkış bir geri çekilmeyi hızlandırabilir. Şirket henüz IPO fiyat aralığını, hisse sayısını veya beklenen değerlemeyi açıklamadı ve yatırımcıları talebi ikincil piyasa faaliyetlerine göre değerlendirmekle baş başa bıraktı.
Grantham'ın çağrısının zamanlaması dikkat çekici. En son yüksek profilli bir IPO'nun deneyimli bir yatırımcıdan bu kadar sert bir uyarı aldığı dönem, birçok şirketin boş çek araçlarıyla halka açıldığı ve daha sonra listeleme fiyatlarının altında işlem gördüğü 2021 SPAC patlamasıydı. Fırlatma hizmetleri ve uydu internetindeki baskın konumuyla SpaceX, farklı temellere sahip ancak değerleme sorusu hala açık.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
