Önde gelen bir portföy yöneticisi, teknoloji hisselerinin geçici bir ateşkes umuduyla yükselmesine rağmen, Orta Doğu'daki çatışmanın yapay zeka balonunu patlatan katalizör olabileceği konusunda uyarıyor.
GQG Partners portföy yöneticisi Brian Kersmanc, Bloomberg'e yaptığı açıklamada, artan jeopolitik riskin piyasa görünümünü nasıl etkilediğine değinerek, "Orta Doğu'daki çatışma yapay zeka balonunun patlamasına katkıda bulunabilir," dedi.
Kersmanc'ın yorumları, piyasanın ABD ile İran arasındaki iki haftalık ateşkes anlaşmasına verdiği ilk tepkiyle tam bir tezat oluşturuyor. Asyalı yarı iletken hisseleri Çarşamba günü yükseldi; bellek çipi lideri SK Hynix yüzde 15'ten fazla değer kazanırken, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) yüzde 4,84 yükseldi. Bu yükseliş, petrol için kilit bir nakliye yolu ve çip üretimi için kritik bir bileşen olan helyumun ana güzergahı olan Hürmüz Boğazı üzerindeki haftalarca süren gerginliğin ardından geldi.
Bu görüş ayrılığı, teknoloji yatırımcılarının karşı karşıya olduğu temel soruyu vurguluyor: Kısa vadeli rahatlamayı mı fiyatlamalılar yoksa çatışmanın ortaya çıkardığı uzun vadeli yapısal risklere dayanarak mı yatırım yapmalılar? Şimdilik pek çok kişi bunu bir alım fırsatı olarak görüyor. Wedbush Securities analisti Dan Ives, ateşkesi riskli teknoloji varlıkları için bir "yeşil ışık" olarak nitelendirdi.
Ateşkes Rahatlama Rallisini Tetikledi
Piyasadaki iyimserlik, Hürmüz Boğazı'nın potansiyel olarak yeniden açılmasına dayanıyor. Dünyadaki helyumun yaklaşık yüzde 30'unu üreten Katar'daki sanayi tesislerine yönelik İran saldırıları ve nakliye yolunun kapatılması, tedarik zincirlerini ciddi şekilde zorlamıştı. Helyum, çiplerin basılmasında kullanılan fotolitografi süreci için vazgeçilmezdir.
Boğazın yeniden açılması, üretim gecikmelerine ilişkin endişeleri hafifleterek çip üreticilerinin hisselerini uçurdu. SK Hynix ve TSMC'nin ötesinde, Çinli SMIC yüzde 10'dan fazla yükselirken, Japon ekipman üreticisi Tokyo Electron yüzde 9,6 değer kazandı. Haber ayrıca petrol fiyatlarının düşmesine neden olarak sektör genelindeki marjlar üzerindeki potansiyel enflasyon baskısını azalttı.
Enerji ve Bulut Bağımlılığı Derin Riskleri Ortaya Çıkarıyor
Piyasa kutlama yaparken, çatışma yapay zeka patlamasının temellerini stres testinden geçirdi ve önemli kırılganlıkları ortaya çıkardı. Dünyanın veri merkezlerine güç sağlamak için ucuz ve istikrarlı enerji varsayımı sarsılıyor.
IEA tahminlerine göre, veri merkezleri bu yıl AB'deki elektrik talebinin 70 terawatt-saatini oluşturabilir ve küresel veri merkezi enerji kullanımının, yapay zekanın ana itici güç olmasıyla 2030 yılına kadar iki katına çıkması bekleniyor. İran çatışması, küresel enerji arzını tehdit ederek bulut ekonomisinin oynak enerji piyasalarının ne kadar bağımlısı olduğunu gösteriyor. Çatışmanın başlamasından bu yana Avrupa gaz fiyatlarının halihazırda yaklaşık yüzde 70 artmasıyla, enerji ve güvenlik maliyetlerinin dijital yığına yansıtılması nedeniyle "ucuz bulut" dönemi sona eriyor olabilir.
Çatışma aynı zamanda bulut altyapısını jeopolitik bir değişkene dönüştürdü. Mart ayı başlarında, Körfez'deki üç AWS veri merkezi İran dronları tarafından vuruldu; bu, hiper ölçekli bir bulut sağlayıcısına yönelik bilinen ilk askeri saldırı oldu. Yapay zeka genişlemesi için Körfez bölgesine yapılan on milyarlarca dolarlık yatırımla birlikte, eskiden altyapı konumuyla ilgili teknik bir karar olan şey artık bir risk yönetimi sorusu haline geldi. Araştırma firması IDC'ye göre, üç aya kadar sürecek bir çatışma, 2026 yılında küresel BT harcamalarındaki büyümeyi yaklaşık bir yüzde puanı kadar azaltabilir.
Ives gibi yatırımcılar "yeşil ışık" görürken, Kersmanc gibi uzun vadeli stratejistler yapay zeka sektörünün yüksek değerlemelerinin yeni jeopolitik istikrarsızlık gerçeğini henüz fiyatlamamış olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
