Goldman Sachs, yapay zeka ile ilgili optik ağ pazarının bugün yaklaşık 15 milyar dolardan 2028 yılına kadar %900 artarak 154 milyar dolara fırlayacağını öngörüyor ve bunu yapay zeka altyapısında yeni bir birincil yatırım tezi olarak tanımlıyor. Bileşen üreticisi Zhongji Innolight'ın güçlü kazançlarıyla desteklenen tahmin, yapay zeka veri merkezlerinin mimarisinin sadece raflar arasında değil, sunucu raflarının içinde de yüksek hızlı optik bağlantılar için devasa bir talep yarattığını savunuyor.
Goldman'ın APAC Teknoloji Başkanı Allen Chang raporda, "Temel mantık, veri merkezi mimarisinin yataydan dikey yöne evrilmesidir; bu da daha yüksek bant genişliği ve daha fazla bağlantı talebi getiriyor" diye yazdı. Bankaya göre bu değişim, optik ara bağlantıların artık yapay zeka genişlemesinin sadece destekleyici bir parçası olmadığını, bağımsız ve ölçülebilir bir yatırım teması haline geldiğini gösteriyor.
Bu 10 kat pazar genişlemesinin ana itici gücü, tek bir sunucu rafı veya süper düğüm içindeki GPU'ları birbirine bağlayan "ölçek büyütme" (scale up) ağlarına duyulan ihtiyaçtır. Goldman, bu dahili ağların toplam adreslenebilir pazarın yaklaşık 106 milyar dolarını veya %69'unu oluşturacağını tahmin ediyor. Örneğin, tek bir Nvidia GB300 NVL72 ünitesi için ağ değeri 315.000 dolar iken, bu rakamın 2027-2028'de beklenen Rubin Ultra NVL576 sistemi için 29 kat artarak 9,4 milyon dolara çıkması öngörülüyor.
yatırımcılar için rapor, yapay zeka donanım fırsatını yeniden çerçeveliyor ve bileşen tedarikçileri için sadece GPU üreticilerinin ötesinde önemli bir büyüme alanı olduğunu öne sürüyor. Analiz, üç aylık net kârında %262'lik bir artış bildirdikten sonra hisseleri %4 artarak yeni bir rekor kıran Zhongji Innolight ile Lumentum ve Coherent gibi optik iletişim hisselerindeki yükselişe dikkat çekiyor.
CPO ve Takılabilir Modüller Birlikte Var Olacak
Bu büyümeyi sağlayan temel teknolojilerden biri, daha düşük gecikme süresi ve güç tüketimi için optik motoru çipin yanına taşıyan Ortak Paketlenmiş Optiklerdir (CPO). Goldman, CPO'nun 2028 yılına kadar pazara 91 milyar dolar katkıda bulunacağını öngörüyor. Ancak, CPO'nun benimsenmesi geleneksel takılabilir optik modüllere karşı sıfır toplamlı bir oyun değildir.
CPO'nun ana dezavantajı yüksek bakım maliyetidir; bir arıza tüm anahtar ASIC'inin değiştirilmesini gerektirebilir. Bu nedenle Goldman, CPO'nun performansın kritik olduğu senaryolarda kullanılmasını beklerken, operasyonel esnekliğin anahtar olduğu yerlerde takılabilir modüllerin kullanılmaya devam edeceğini öngörüyor. 2028 yılına kadar "ölçek genişletme" (scale out) uygulamalarında CPO benimsenmesi tahmini %29'a ulaşsa bile, toplam GPU kümesi sayısı arttıkça takılabilir modüller için mutlak pazarın hala 10 kat büyüyeceği tahmin ediliyor.
Arz Darboğazları ve Silikon Fotonikleri
Sektörün en acil zorluğu, yüksek hızlı lazerlerin temel malzemesi olan İndiyum Fosfit (InP) için bir arz darboğazıdır. Talep, yapay zeka sunucularının büyümesi, 1.6T ve 3.2T hızlarına yükseltme ve CPO'dan gelen yeni lazer talebiyle baskı altındadır. Lumentum ve Coherent gibi tedarikçiler kapasite artırırken, Goldman InP üzerindeki jeopolitik ticaret kısıtlamaları hariç, arzın 2027'ye kadar kısıtlı kalmasını ve ancak 2028'in sonlarında bir dengeye ulaşılmasını bekliyor.
Aynı zamanda, Silikon Fotonikleri (SiPh) geleneksel lazer teknolojisinden hızla pazar payı alıyor. SiPh tabanlı bir 1.6T modülü, alternatife göre %32 daha düşük malzeme listesi (BOM) maliyetine sahiptir ve bu da tedarikçi brüt marjlarını artırır. Rapor, SiPh penetrasyonunun 2024 başındaki %6'dan 2028 sonunda %46'ya çıkacağını öngörüyor.
OCS Bilinmezi
Optik Devre Anahtarlama (OCS), tek bir anahtarın değiştirilmeden 800G, 1.6T ve 3.2T sinyallerini işlemesine olanak tanıyan "nesiller arası uyumluluk" avantajına sahip gelişmekte olan bir teknolojidir. Bu değer, Google'ın TPU v7 süper bilgisayarlarında benimsenmesi ve Lumentum'un OCS sistemleri için bildirilen 400 milyon dolarlık sipariş birikimi ile doğrulanmıştır. Ancak, OCS'nin nihai pazar penetrasyonu belirsizliğini koruyor ve müşterilerin geleceğe hazırlıklı olma yetenekleri için ne kadar prim ödeyeceklerine bağlı olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
