Goldman Sachs, risk iştahının 2021'den bu yana en yüksek seviyede olduğunu belirtiyor, düşüşlerde alım yapılmasını öneriyor

Goldman Sachs'ın ABD hisse senetleri için risk iştahı endeksi, firmanın 12 aylık boğa görünümünü korumasına rağmen yükselen risk sentimentini göstererek 1,2'nin üzerine çıktı ve 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Goldman Sachs'ın ABD hisse senetleri için risk iştahı endeksi, 2021'den bu yana en yüksek seviye olan 1,2'nin üzerine çıkarak yükselen risk sentimentine ve teknoloji hisselerinin ağırlıklı olduğu bir piyasada olası bir geri çekilmeye işaret etti.

Goldman Sachs analisti Christian Mueller-Glissmann, "Makro baz senaryomuz olumlu olmaya devam ettiği ve yapay zeka sermaye harcamalarının desteklediği güçlü kazanç büyümesinden faydalandığımız için 12 aylık hisse senedi ağırlıklı duruşumuzu koruyor ve önümüzdeki aylarda düşüşlerde alım yapmayı değerlendiriyoruz" dedi.

Endeksin 1,2'yi geçmesi, 2021'den bu yana en yüksek seviyeye işaret ediyor ve bu dönem, önemli bir piyasa düzeltmesinden önceki bir dönemdi. Risk iştahındaki önceki zirve, Federal Rezerv'in daha sıkı para politikasına yönelmeye başlamasıyla gerçekleşmiş ve bu durum sonunda büyüme hisselerinden bir rotasyona yol açmıştı. Goldman, mevcut yüksek seviyenin, özellikle sermayenin teknoloji hisselerinde yoğunlaşması nedeniyle, bir geri çekilme olasılığını artırdığı uyarısında bulundu.

Firmanın baz senaryosu, ABD enflasyonunun normale döneceğini ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağını varsayarak daha elverişli bir makroekonomik zemin oluşturuyor. Orta Doğu'daki gerilimlerin çözülmesi, enerji fiyatı belirsizliğini azaltacak ve küresel hisse senetleri için önemli bir olumsuz faktörü ortadan kaldıracaktır.

Bu uyarı, hisse senedi piyasalarının yapay zeka iyimserliğiyle yükseldiği ve sermayenin dar bir mega-cap teknoloji hissesi grubunda yoğunlaştığı bir dönemde geliyor. Mevcut seviyelerden bir düzeltme, piyasa kazançlarının büyük kısmını oluşturan bu hisseleri orantısız şekilde etkileyebilir. Goldman'ın düşüşte alım önerisi, olası bir geri çekilmenin geçici olacağını ima ediyor, ancak zamanlama ve büyüklük belirsizliğini koruyor.

Teknoloji Yoğunlaşması Düzeltme Riskini Artırıyor

Sermayenin teknoloji hisselerinde yoğunlaşması, son rallinin belirleyici bir özelliği oldu. Mega-cap teknoloji şirketlerinden oluşan Muhteşem Yedili grubu, endeks düzeyindeki kazançların orantısız bir payını oluşturarak bazı stratejistlerin iki kademeli bir piyasa olarak tanımladığı bir durum yarattı. Goldman'ın uyarısı, bu dar liderliğin, sentimentin değişmesi halinde piyasayı keskin tersine dönüşlere karşı savunmasız bıraktığını gösteriyor.

Ancak bankanın baz senaryosu olumlu olmaya devam ediyor. Goldman, ABD enflasyonunun normalleşme yolunda devam etmesini bekliyor ve bu durum Federal Rezerv'in faiz indirimi döngüsünü destekleyecektir. Küresel petrol arzı için kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması, enerji fiyat baskılarını hafifletecek ve jeopolitik belirsizliği azaltarak hisse senetlerini daha da destekleyecektir.

Daha Geniş Boğa Görünümü

Goldman'ın düşüşlerde alım yapma önerisi, küresel hisse senetlerine yönelik daha geniş boğa duruşuyla uyumlu. Firma, Avrupa piyasalarındaki dirençli kazançları gerekçe göstererek yakın zamanda 12 aylık STOXX 600 hedefini yükseltti. Ayrıca, yarı iletken talebi ve yapay zeka ile ilgili yatırımların desteklediği yoğunlaşan Asya rallisine dikkat çekerek Tayvan ve Güney Kore hisselerinin notunu yükseltti.

Bankanın bölgeler arası iyimserliği, yapay zeka odaklı kazanç döngüsünün henüz erken aşamalarında olduğu ve veri merkezleri ile yapay zeka altyapısına yönelik sermaye harcamalarının hızlanmaya devam ettiği görüşünü yansıtıyor. Bu harcamaların, ABD'li çip tasarımcılarından Asyalı yarı iletken üreticilerine kadar küresel teknoloji tedarik zincirlerinde gelir büyümesini desteklemesi bekleniyor.

Goldman'ın ikili mesajı — kısa vadeli bir düzeltme uyarısı ve uzun vadeli bir boğa tavsiyesi — yüksek pozisyonlanma ile hâlâ olumlu bir makro zemin arasındaki gerilimi yansıtıyor. Yatırımcılar için temel soru, olası bir geri çekilmenin Goldman'ın önerdiği gibi bir alım fırsatı mı olacağı, yoksa daha derin bir rotasyonun başlangıcı mı olacağı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.