Önemli Çıkarımlar:
Goldman Sachs, Hong Kong IPO piyasasının güçlü bir toparlanma gösterdiğini ve yeni halka arz edilen hisselerin işlem görmeye başladıktan sonraki ilk üç ayda ortalama %67 prim yaptığını bildirdi.
Goldman Sachs analistleri bir raporda, "Hong Kong IPO piyasası bu yıl şu ana kadar 60'ın üzerinde yeni halka arzla güçlü bir toparlanma kaydetti," dedi.
Banka, yeni halka arz edilen şirketlerin ilk gün ortalama %45, ilk ayda %49 ve ilk üç ayda %67 getiri sağladığını, ancak bireysel hisseler arasındaki performans farklılıklarının önemli olduğunu belirtti.
Raporda, aşırı getirileri yakalamak için üç strateji önerildi. Birincisi, bağımsız olarak halka arz edilen büyük ölçekli hisseler, küçük ölçekli benzerlerine ve çift listelemeli emsallerine kıyasla üstün performans göstermeye devam ediyor. Yüksek bireysel talep fazlası oranları, kısa vadeli hisse fiyat artışının ana katalizörü olurken, %30 ila %50 arasındaki ılımlı bir çekirdek yatırımcı payı, sürdürülebilir aşırı getiri potansiyeli olan yüksek kaliteli IPO projelerine işaret ediyor. Üç aydan daha uzun bir vadede, yapısal üstün performans esas olarak yüksek büyüme gösteren yeni ekonomi sektörlerinde yoğunlaştı.
İkincisi, Hong Kong piyasası, halka arz sonrası kilit açılımları nedeniyle 274 milyar dolara varan potansiyel yeni hisse arzıyla karşı karşıya kalabilir. Tarihsel deneyimler, kilit açılımından sonraki üç ila altı ay içinde hisse fiyatlarının ortalama %4 ila %7 oranında ılımlı bir düşüş gösterdiğini ve bireysel hisse getirilerinde geniş bir farklılaşma olduğunu ortaya koyuyor. Son dönemdeki kilit açılımı sonrası performans büyük ölçüde açılan hisselerin toplam tedavüldeki hisselere oranına bağlıyken, orta vadeli getiriler yapısal olarak kilit açılımı sonrası serbest dolaşım oranına ve kilit açılımı öncesindeki hisse performansına bağlı.
Üçüncüsü, kilit açılımlarından kaynaklanan satış baskısı, endekslere ve Güneye Yönelik Stock Connect'e dahil olma yoluyla hafifletilebilir. Uygun kriterleri karşılayan yeni halka arz edilen Hong Kong hisseleri, MSCI endekslerine ve Hang Seng Endeksi'ne hızlı yolla dahil edilerek önemli miktarda pasif fon girişi sağlayabilir. Ayrıca, belirli koşulları karşılayan Ana Kurul'da işlem gören şirketler, Güneye Yönelik Stock Connect aracılığıyla anakaranın derin likiditesine erişebilir.
Stratejiler, ilk gün %45'lik primlerin bireysel hisse sonuçlarındaki önemli farklılaşmayla bir arada var olduğu bir piyasada yatırımcılara yol gösterecek bir çerçeve sunuyor. HK IPO havuzu için bir sonraki katalizör, şirketlerin halka arz sonrası performanstaki toparlanmanın yatırımcı iştahını canlı tutup tutamayacağını test etmesiyle birlikte, yılın ikinci yarısındaki yeni halka arzların hızı olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
