(P1) Altın fiyatları, Şubat sonundan bu yana %8 düşerek 4.800 dolar seviyelerinin altına geriledi; artan Hazine tahvil faizleri ve güçlenen dolar metalin cazibesini azaltırken COMEX vadeli işlemleri ons başına 4.738 dolar civarında seyrediyor.
(P2) HDFC Securities Emtia Kıdemli Analisti Saumil Gandhi, "ABD dolarının güçlenmesi ve petrol fiyatlarındaki artışın piyasa duyarlılığı üzerinde baskı oluşturmasıyla altın fiyatları düşüşünü sürdürdü," dedi.
(P3) Bu satış dalgası, ons başına 5.500 doların üzerindeki rekor seviyelere yakın bir dönemin ardından geldi. SPDR Gold Shares (GLD), geçen hafta %2,23 getiri sağlayan S&P 500'e kıyasla %-2,43 getiri ile endeksin gerisinde kaldı. Altın ETF'leri Ocak ve Şubat aylarında 150 tonluk alım yaptıktan sonra Mart ayında 90 tonluk satış yaptı; Dünya Altın Konseyi ise 17 Mart'tan itibaren üst üste ETF çıkışları bildirdi.
(P4) Altın için bir sonraki sinyal, Federal Rezerv'in 20 Mayıs'taki toplantı tutanaklarından ve gelecek TÜFE verilerinden gelecek. Beklentinin altında bir enflasyon verisi faiz indirimi umutlarını canlandırarak altını destekleyebilir; daha güçlü bir veri ise Hazine faizlerini yukarı çekerek değerli metal üzerinde baskı oluşturabilir.
Morgan Stanley, 2026'nın ikinci yarısı için altın fiyat tahminini revize ederek hedefi 5.700 dolardan 5.200 dolara indirdi. Banka bu revizyon için üç ana faktöre işaret etti: merkez bankalarından gelen talebin zayıflaması, ETF akışlarındaki tersine dönüş ve metalin teknik grafiklerindeki kırılma.
Resmi talep yumuşadı; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 27 Şubat ile 27 Mart arasında 52 ton altın sattı. Diğer merkez bankaları da Ocak ve Şubat aylarında alım hızlarını aylık ortalama 31 tona düşürdü; bu rakam 2025 yılı boyunca ortalama 50 ton seviyesindeydi. Ancak Çin merkez bankası Mart ayında 5 tonluk ekleme yapmaya devam etti.
Teknik açıdan bakıldığında altın, 50 günlük ve 100 günlük hareketli ortalamalarının altına inerek sistematik satışı tetikledi. Bununla birlikte, fiyat 200 günlük hareketli ortalamasında bir miktar destek buldu.
Son dönemdeki düşüşe rağmen, altının yılbaşından bugüne %9,58'lik getirisi, S&P 500'ün %4,05'lik getirisini hâlâ geride bırakıyor. Üç yıllık bir perspektifte ise SPDR Gold Shares (GLD), S&P 500'ün %72,32'lik getirisine kıyasla %135,70 getiri sağlayarak portföy çeşitlendiricisi olarak uzun vadeli değerini ortaya koyuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
