Önemli Çıkarımlar:
Wells Fargo, kalıcı enflasyon ve genişleyen mali açıkların fiyatları desteklemesiyle altındaki boğa piyasasının uzayabileceğini öngörüyor ve mevcut seviyeleri yatırımcılar için bir giriş noktası olarak tavsiye ediyor.
Wells Fargo'ya göre, ons başına 4.265 dolardan işlem gören altın, kalıcı enflasyon ve genişleyen mali açıkların fiyatları desteklemesiyle boğa piyasasını genişletme potansiyeline sahip.
Wells Fargo Yatırım Enstitüsü Başkanı ve Varlık ve Yatırım Yönetimi Baş Yatırım Sorumlusu Darrell Cronk, bankanın yıl ortası görünümünde, "Mevcut fiyatlar, pozisyon oluşturmak isteyen yatırımcılar için cazip bir giriş noktası sunuyor" dedi.
Altın vadeli işlemleri, Federal Rezerv'in faizleri sabit tutması ve bu yıl bir faiz artırımının kapısını aralamasının ardından Çarşamba günü %2 düşüşle ons başına 4.265 dolara geriledi. Fed'in kararı, enflasyonun yıllık %2'lik hedefinin iki katı seviyesinde seyrettiği bir dönemde gelirken, hafta sonu varılan ABD-İran barış anlaşması, yılın başlarında altını destekleyen jeopolitik risk primlerinin bir kısmını azalttı.
ABD'nin en büyük bankalarından birinden gelen bu destek, altına borsa yatırım fonları ve vadeli işlemler yoluyla yatırımcı girişlerini artırarak metalin enflasyona karşı bir korunma aracı olarak rolünü güçlendirebilir. Wells Fargo'nun görünümü, 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin %4,5'e yükseldiği ve ABD dolar endeksinin %1 artışla 100,50'ye fırladığı bir dönemde geliyor; altın şu ana kadar bu olumsuzlukları absorbe etmeyi başardı.
Enflasyon ve mali açıklar vakayı güçlendiriyor
Bankanın yükseliş yönlü duruşu iki yapısal faktöre dayanıyor. Enflasyon, Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde inatla yüksek seyrediyor; merkez bankasının kendi projeksiyonlarına göre, politika komitesi üyelerinin neredeyse yarısı bu yıl en az bir faiz artırımı öngörüyor. Daha uzun süre yüksek kalan faiz oranları tipik olarak altını baskılasa da, Wells Fargo kalıcı enflasyonun kendisinin metali bir değer saklama aracı olarak desteklediğini savunuyor.
Artan mali açıklar bir başka destek katmanı daha ekliyor. ABD hükümetinin borçlanma ihtiyaçları, ara seçimlerin yaklaşması ve savunma, sosyal haklar ve altyapı alanlarında artan harcama baskılarıyla birlikte hafifleme belirtisi göstermiyor. Tarihsel veriler, altının mali genişleme dönemlerinde iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu, çünkü yatırımcıların hükümetin kredi itibarına bağlı olmayan varlıklara yöneldiğini gösteriyor.
Altının güçlü dolara karşı direnci
Altının, güçlenen bir dolara ve yükselen reel getirilere rağmen 4.300 dolar seviyesine yakın kalabilmesi bazı piyasa katılımcılarını şaşırttı. ABD dolar endeksi Çarşamba günü haftaların en yüksek seviyesi olan 100,50'ye yükselirken, 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,5'e çıktı. Tipik olarak, daha güçlü bir dolar ve yüksek getiriler altını baskılar, ancak metal ayakta kalmayı başardı.
COMEX altın stokları tarihsel ortalamalara kıyasla yüksek seyretmeye devam ediyor, ancak merkez bankalarından gelen fiziksel talep fiyatlara taban oluşturmaya devam ediyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, merkez bankalarının altın alımları altı çeyrektir beş yıllık ortalamanın oldukça üzerinde seyrediyor ve alımlara gelişmekte olan ülke merkez bankaları öncülük ediyor.
Wells Fargo'nun çağrısı, Wall Street bankaları arasında mevcut makro ortama karşı bir korunma aracı olarak emtialara yönelik daha geniş bir kaymanın parçası. UBS ve Goldman Sachs da son aylarda altının cazibesini vurguladı, ancak Wells Fargo'nun mevcut fiyatları bir giriş noktası olarak açıkça onaylaması, zamanlamasıyla öne çıkıyor — altının üç haftanın en büyük tek günlük düşüşünü kaydettiği bir günde geliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
