Önemli Çıkarımlar:
COMEX altını, 13 Haziran'da ons başına yaklaşık $4.216 seviyesinde işlem görerek bu ay %7'den, Ocak ayı rekorundan ise %25 düşüş kaydetti. Artan tahvil getirileri ve yüksek faiz oranı beklentileri, getirisi olmayan varlıkların cazibesini azalttı.
Westpac bir araştırma notunda, "Daha düşük volatilite ve reel getirilerdeki gevşeme dönemi, fiyatların istikrar kazanması ve uzun vadeli yatırımcıların kademeli olarak geri dönüşünü teşvik etmek için alan sağlayacaktır" değerlendirmesinde bulunarak, üçüncü çeyrekte ons başına ortalama $4.600 fiyat öngördü.
Düzeltme, altının 2026 kazançlarının çoğunu sildi. Metal, 2024 başında $2.000 seviyesinden başlayan %160'lık rallinin ardından Ocak ayında ons başına $5.608,35 ile zirve yapmıştı. Bu ralli, kalıcı enflasyon, jeopolitik belirsizlik ve merkez bankası alımları tarafından desteklenmişti. ABD enflasyonu Mayıs ayında %4,2'ye yükselerek 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve Federal Rezerv'in faiz indirimlerini ertelemesine neden olarak Hazine getirilerini yükseltti; bu da kurumsal sermayeyi külçe altından uzaklaştırdı.
COMEX verilerine göre, $4.216 seviyesindeki altın, Ocak ayı tüm zamanların en yüksek seviyesinin %24,8 altında ve ay başından bu yana %7 daha düşük. Quantum AMC Baş Yatırım Sorumlusu Chirag Mehta'ya göre mevcut seviye, yalnızca 2026 yılında iki kez birikim bölgesi olarak hizmet veren $4.098 ila $4.200 aralığında yer alıyor. Mehta, düşüşü "devam eden seküler bir boğa piyasası içinde normal ve gerekli bir konsolidasyon" olarak tanımladı.
Tarih, Boğa Piyasalarında Düzeltmelerin Yaygın Olduğunu Gösteriyor
Quantum AMC'nin analizine göre, büyük altın boğa piyasalarında %25 ila %35 arasında düzeltmeler meydana gelmiş ve genellikle yeni zirvelerin habercisi olmuştur. 2008 mali krizi sırasında altın, yatırımcıların nakde dönmek için varlıklarını tasfiye etmesiyle %33 düşmüş, ardından sonraki üç yılda %178 yükselerek 2011'de rekor seviyelere ulaşmıştır. Ocak ve Mart 2026 arasındaki %27'lik bir düzeltmeyi güçlü bir toparlanma izlemiştir.
Mehta, "Yatırımcılar için daha önemli soru, son iki haftada neyin hareket ettiği değil, hiç hareket etmeyen şeyin ne olduğudur" diyerek, artan ABD borç seviyeleri, kalıcı enflasyon, mali açık endişeleri ve merkez bankalarının ABD Hazine tahvillerinden çeşitlendirmeye devam etmesini, bozulmadan kalan yapısal destekler olarak sıraladı.
Merkez Bankası Talebi ve Yapısal Arka Plan Bozulmadan Devam Ediyor
Küresel merkez bankaları 2026'nın ilk çeyreğinde net 244 ton altın satın alırken, Çin Halk Bankası Mayıs ayında yaklaşık 10 ton ekleyerek alım serisini art arda 19 aya çıkardı. Westpac ayrıca devam eden Asya talebi ve merkez bankası alımlarını uzun vadeli fiyat destekleri olarak gösterdi.
Altındaki düşüş, madencilik hisselerini de olumsuz etkiledi. Newmont Corp. ve Barrick Gold Corp., 2026 yılı için daha düşük üretim öngörürken, spot fiyat düşüşünün yarattığı baskıyı daha da artırdı. Dünyanın en büyük 60 altın madenciliği şirketinin hisselerini elinde bulunduran VanEck Gold Miners ETF'si de külçe altınla birlikte değer kaybetti.
Mehta, "Uzun vadeli yatırımcılar için, bu nitelikteki düzeltmeler tarihsel olarak, geriye dönüp bakıldığında daha geniş bir boğa piyasasının alt sınırını işaret eden seviyelerde pozisyon oluşturmak veya mevcut pozisyonları artırmak için anlamlı fırsatlar sunmuştur" dedi. "Tez bozulmadı; fiyat sadece daha iyi bir giriş noktası sundu."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
