Orta Doğu savaşı, küresel tedarik zinciri baskılarını üç yılın en yüksek seviyesine çıkararak dünya ekonomisi için bir stagflasyon şoku tehdidi oluşturdu.
Küresel lojistik stresinin temel bir ölçütü olan GEP Küresel Tedarik Zinciri Oynaklık Endeksi, deniz taşımacılığındaki aksamalar ve artan enerji fiyatlarının küresel ekonomiye yansımasıyla Şubat'taki 0,09 seviyesinden Mart'ta 0,57'ye yükselerek Ocak 2023'ten bu yana en yüksek değerine ulaştı. 27.000 işletmeyle yapılan bir ankete dayanan bu veri, tedarik zinciri kapasitesinin üç yıldır en belirgin derecede zorlandığını gösteriyor.
GEP danışmanlık başkan yardımcısı Mukund Acharya, "Savaş maliyetleri artırıyor, stoklamayı tetikliyor ve tedarik zincirleri boyunca kıtlıklar yaratıyor ancak henüz küresel ekonomik büyümeyi maddi olarak yavaşlatan geniş tabanlı bir şoka dönüşmedi," dedi. "Şirketlerin en önemli yerlerde tedariği güvence altına almaları ve daha yüksek maliyetleri sabitleyebilecek geniş çaplı stoklamalardan kaçınmaları gerekiyor."
Çatışmanın etkisi anında hissedildi; petrol fiyatları varil başına 100 doların üzerine çıktı ve küresel nakliye maliyetlerini dört yılın zirvesine taşıdı. Tedarik zinciri baskısı küresel olarak hissedildi; Asya endeksi 1,16'ya fırladı, Kuzey Amerika -0,26'dan 0,42'ye yükseldi ve Avrupa 0,64'e çıktı.
Gerilimin tırmanması, şaşırtıcı derecede olumlu bir yolda olan küresel ekonominin direncini test ediyor ve merkez bankalarını yenilenen enflasyonla mücadele etmek ile büyümeyi desteklemek arasında seçim yapmaya zorlayan bir ikileme sürüklüyor. Avrupa Merkez Bankası, petrol fiyatlarının varil başına 120 dolara ulaştığı olumsuz bir senaryoda potansiyel bir resesyon uyarısında bulundu.
Küresel Kurumlar Alarm Veriyor
13 Nisan'da yayınlanan ortak bildiride, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası liderleri, savaşın etkisini "büyük, küresel ve son derece asimetrik" olarak nitelendirdi. Kritik Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan sevkiyatlar normale dönse bile küresel emtia arzının toparlanmasının zaman alacağı, hasar gören altyapının yakıt ve gübre fiyatlarının uzun bir süre yüksek kalabileceği anlamına geldiği konusunda uyardılar.
Aksama, küresel petrol üretiminin yaklaşık beşte birini ve dünyanın sıvılaştırılmış doğal gaz ticaretinin yaklaşık %20'sini durdurdu. Direktör Fatih Birol'a göre IEA, stratejik petrol rezervlerinin daha fazla serbest bırakılmasının gerekli olup olmadığını değerlendiriyor ve gerekirse derhal harekete geçmeye hazır bekliyor.
Stagflasyon Korkuları Yeniden Su Yüzüne Çıkıyor
Enerji fiyatlarındaki sert artış, daralan ekonomik üretimin yüksek enflasyonla birleştiği klasik bir stagflasyon şokunu temsil ediyor. OECD, 2026 yılı küresel GSYİH büyümesini savaş öncesi tahminlerden neredeyse hiç değişmeyerek %2,9 olarak öngörüyor ancak bu baz senaryo, enerji fiyatlarının yıl ortasından itibaren düşmeye başlayacağını varsayıyor.
Daha karamsar senaryolar ise iç karartıcı bir tablo çiziyor. Çatışma altı ay sürerse, ticari ve stratejik rezervler tükendikçe petrol fiyatları varil başına 200 doları aşabilir. AMB'nin petrolün 140 dolar olduğu en karamsar senaryosu, euro bölgesinde derin bir resesyon ve %6'nın üzerinde enflasyonla sonuçlanıyor.
Bu ortam politika yapıcıları ciddi şekilde kısıtlıyor. Merkez bankaları klasik bir ikilemle karşı karşıya: Enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını yükseltmek büyümeyi daha da yavaşlatma riski taşırken, harcamaları teşvik etmek için faizleri düşürmek yanlış zamanda fiyatları körükleme riski taşıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
