Küresel petrol tamponları, 1,5 milyar varillik İran savaşı kaybını absorbe ettikten sonra tükendi

İran savaşı, Şubat ve Haziran ayları arasında küresel piyasalardan yaklaşık 1,5 milyar varil petrolü çekerek, kaydedilen en büyük günlük arz kaybına yol açtı, IEA verilerine göre. Zirve noktasında, kesinti günlük 14 milyon varile ulaştı — Tahran'ın, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'taki saldırılarına yanıt olarak Hürmüz Boğazı'nı sıkıştırmasının ardından — bu, 1979 İran Devrimi sırasında kaybedilen günlük 5,6 milyon varili ve 1973 Arap petrol ambargosu sırasındaki günlük 4,5 milyon varili cüce gibi bıraktı.

"Bu, tacirlerin kesintiyi ciddi ancak yönetilebilir olarak gördüğünü ve günümüzün daha dirençli enerji ve ekonomik sistemlerine olan güveni yansıttığını gösteriyor," dedi Dünya Bankası kıdemli ekonomisti John Baffes.

Brent ham petrolü Nisan ayında varil başına yaklaşık 126 dolara fırladı — hâlâ 2008 rekorunun yaklaşık 20 dolar altında — daha sonra çatışma başlamadan önce işlem gördüğü seviyelerin altına geriledi. Göreceli fiyat istikrarı olağanüstü bir stok çekilişini maskeledi: dünyanın dört bir yanındaki ülkeler, IEA tarafından koordine edilen rekor 400 milyon varillik salım dahil olmak üzere stratejik petrol rezervlerinden yaklaşık 1 milyar varil çekti. Dünyanın en büyük petrol ithalatçısı olan Çin, Aralık 2025 itibarıyla depolamada yaklaşık 1,4 milyar varil bulunduruyordu — bu, 32 IEA üyesinin toplamda sahip olduğu 1,2 milyar varilden daha fazla — ve ülkenin hızlı EV (elektrikli araç) benimsenmesi ve esnek rafineri çıktısı, küresel talep baskısını hafifletmeye yardımcı oldu.

En kötü senaryoyu önleyen üç faktör

Suudi Arabistan ve BAE, Hürmüz darboğazının etrafında alternatif ihracat rotaları buldu. Çin liderliğindeki Asya, alımları kısıtladı. Ve koordineli rezerv salımları, ABD Başkanı Donald Trump'ın savaşın yakında sona ereceğini tekrar tekrar belirttiği bir zamanda nefes alma alanı sağladı. ABD Hazine Bakanlığı Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi ayrıca 22 Haziran'da Genel Lisans X'i yayımladı — dünyanın dört bir yanındaki alıcıların hacim sınırı olmaksızın İran ham petrolü satın almasına izin veren kapsamlı 60 günlük bir yetkilendirme — Brent'i o gün yüzde 3,3'ten fazla düşürdü.

"Piyasa, bu barış anlaşmasının gerçek olduğuna karar vermiş görünüyor," dedi eski bir IEA yetkilisi olan Neil Atkinson, 17 Haziran'da imzalanan ve düşmanlıkları durduran ön anlaşmaya atıfta bulunarak.

1979 İran Devrimi, kümülatif arz kaybı bakımından en büyük petrol krizi olmaya devam ediyor — üç yıl içinde yaklaşık 4,3 milyar varil — ancak mevcut çatışma, 1973-74 Arap petrol ambargosunu (530-650 milyon varil) ve 1991 Körfez Savaşı'nı (yaklaşık 516 milyon varil) toplamda çoktan aştı. 1970'lerdeki petrol krizinden bu yana, petrol yoğunluğu — petrolün ekonomik aktivitede oynadığı rolün bir ölçüsü — çoğu gelişmiş ekonomide yarıdan fazla ve gelişmekte olan ülkelerde yaklaşık yüzde 20 oranında düştü, Dünya Bankası verilerine göre.

Bir güvenlik ağı olmadan çalışmanın maliyeti

60 günlük ateşkes ve Basra Körfezi ihracatının savaş öncesi seviyelerin yüzde 75'ine dönmesine rağmen, küresel stokları yeniden inşa etme görevi göz korkutucu. Hürmüz Boğazı üzerinden tanker trafiği verileri, fiyat hareketinin önerdiğinden daha kötümser bir hikaye anlatıyor; nihai bir anlaşmaya doğru ilerleme yavaş ilerliyor ve İran'ın nükleer programının akıbeti de dahil olmak üzere kilit sorular hâlâ çözülmemiş durumda.

Mevcut Brent fiyatlarının varil başına 69 ila 72 dolar civarında olmasıyla, çekilen rezervlerin yerine konması muhtemelen 70 milyar dolardan fazlaya mal olacak. Avrupa Merkez Bankası, 2027-2028 petrol fiyat tahminini çatışma öncesindeki 63-64 dolardan varil başına 65-75 dolara revize etti. Morgan Stanley, üçüncü çeyrek Brent tahminini varil başına 90 dolar ve dördüncü çeyrek tahminini 80 dolar olarak belirlerken, Goldman Sachs 2026 dördüncü çeyrek Brent tahminini 80 dolara ve 2027 ortalamasını 75 dolara çekti.

"Piyasalar, daha fazla petrol akışı kesintisi riskini hafife alıyor olabilir," dedi MST Marquee araştırma başkanı Saul Kavonic. "İran'ın boğazdan geçen akışları engellemek için bahaneler bulmaya devam etmesi muhtemel."

Petrol fiyatlarındaki her 5 dolarlık artış, günlük 104 milyon varil talebe dayanarak küresel ekonomiye yıllık yaklaşık 190 milyar dolar ek maliyet getiriyor. Tampon stoklar tükenmiş ve 60 günlük ateşkes saati işlerken, dünya hâlâ belirsizlikle dolu bir ortamda güvenlik ağı olmadan çalışıyor. ABD ve İranlı yetkililerin Doha'da daha fazla görüşme için bir araya gelmesi planlanıyor — bir başarısızlık, petrol fiyatlarını keskin bir şekilde yükseltebilir ve piyasaların fiyatladığı rahatlamayı hızla tersine çevirebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.