Federal Rezerv, İran'daki beş haftalık savaşın etkisiyle yükselen enerji fiyatlarına yanıt olarak önemli bir şahin politika değişikliği sinyali verdi. Bu durum tahvil getirilerini yükseltirken altın ve Bitcoin arasında belirgin bir performans farkı yarattı.
Fed Başkanı Jerome Powell Pazartesi günü Harvard Üniversitesi'nde düzenlenen bir panelde, "Eğilim, her türlü arz şokunu görmezden gelmektir. Ancak bunun kritik ve temel bir yönü, enflasyon beklentilerini dikkatle izlemek zorunda olmanızdır," dedi.
İran'ın kritik Hürmüz Boğazı nakliye rotasını ablukaya aldığı çatışma, Brent petrolü varil başına 116 doların üzerine çıkardı ve ABD benzin fiyatlarını galon başına 4 dolara yaklaştırdı. Buna karşılık, tahvil piyasaları Fed'in 2026 yılı için faiz indirimi bahislerini sildi ve 10 yıllık Hazine tahvil getirisi sert bir şekilde yükseldi. Freddie Mac'e göre, bu durum geçen hafta ortalama 30 yıllık mortgage faizini, Şubat ayındaki %5,98'lik düşük seviyeden %6,38'e çıkardı.
Politika değişikliği, Mart ayından bu yana gösterge faiz oranını %3,5 ile %3,75 aralığında tutan Fed'i, yeniden canlanan enflasyonla mücadele etmek ile istikrarsız bir iş gücü piyasasını desteklemek arasında zor bir seçim yapmak zorunda bıraktı. CME Fedwatch verilerine göre piyasalar şu anda bu yıl faiz indirimi yapılmama olasılığını %77 olarak fiyatlıyor. Merkez bankasının sonraki adımları, halkın uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sabit kalıp kalmayacağına bağlı olacak.
Enflasyon Korkuları Artıyor
Petrol şoku, gümrük vergileri ve pandemi kaynaklı arz kesintilerinin ardından Fed'in son beş yılda karşılaştığı bir dizi enflasyonist baskının sonuncusudur. Politika yapıcılar için temel endişe, enerji fiyatlarındaki sürdürülebilir bir yüksekliğin, enflasyonun nihayetinde Fed'in %2'lik hedefine döneceğine dair halkın inancını sarsabilmesidir.
Fed Yöneticisi Michael Barr geçen hafta, "Beş yıldır yüksek seviyelerde enflasyon yaşıyoruz ve kısa vadeli enflasyon beklentileri yeniden yükseldi, bu nedenle başka bir fiyat şokunun uzun vadeli enflasyon beklentilerini artırabileceğinden özellikle endişeliyim. Özellikle dikkatli olmalıyız," dedi.
Bu, Powell'ın 18 Mart'taki basın toplantısında dile getirdiği endişeleri yansıtıyor. Powell, çözüm için cezalandırıcı faiz artışları gerektiren 1970'ler tarzı bir dinamik korkusuna atıfta bulunarak, "Bu tekrarlanan bir dizi olay ve enflasyon beklentileri için sorun çıkarabilecek türden bir şey olmasından endişe ediyorsunuz," dedi.
Farklılaşan Varlık Yolları
Fed'in şahin dönüşü ABD dolarını güçlendirdi ve getiri sağlamayan varlıkları tutmanın fırsat maliyetini artırarak altın (XAU/USD) üzerinde önemli bir baskı oluşturdu. Değerli metal geleneksel olarak jeopolitik kargaşa sırasında güvenli bir liman olarak hizmet etmiştir, ancak faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi çekiciliğini zayıflattı.
Buna karşılık Bitcoin (BTC), bazı yatırımcılar arasında korelasyonu olmayan bir değer deposu olarak hareket edebileceği yönündeki anlatıyı güçlendirerek göreceli fiyat istikrarı sergiledi. Küresel bir enerji krizinin yol açtığı uzun süreli bir riskten kaçınma ortamı nihayetinde tüm varlık sınıflarını etkileyebilirken, Bitcoin'in şahin bir Fed karşısındaki direnci altının tepkisinden kayda değer bir farklılık gösteriyor. Şimdilik politika yapıcılar, yeni verileri beklerken sadece dikkatli duruşun enflasyon psikolojisini kontrol altında tutmaya yeteceğini umarak "bekle ve gör" modunda kalmaya devam ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
