Üretim ve Proje Etkisi
2025'in dördüncü çeyreğindeki yaklaşık 5 milyon varil/gün seviyesinden yaşanan ardışık üretim düşüşü, büyük ölçüde çatışmanın Katar ve BAE'deki varlıklar üzerindeki etkisine bağlandı. Yakın tarihli bir SEC bildiriminde Exxon, belirli varlıkların Mart ayından itibaren üretim kesintileri yaşadığını doğruladı.
Bununla birlikte şirket, Guyana'da günlük 900.000 varili aşan rekor bir çeyreklik üretim gördü. Ayrıca Teksas'taki Golden Pass LNG projesinde ilk hattın üretime başlaması ve Nisan ayında ilk kargosunu sevk etmesiyle önemli bir kilometre taşına ulaşıldı; bu, LNG portföyünü çatışma bölgeleri dışına genişletmede kritik bir adım oldu.
Woods, kısıtlanan üretimin çoğunun koşullar stabilize olduğunda "nispeten hızlı" bir şekilde geri dönmesi gerektiğini ancak Katar'daki iki LNG hattındaki hasarın kalıcı bir etkisi olacağını belirtti. Tahmin edilen 3-5 yıllık onarım süresi, küresel piyasadan önemli bir arz hacmini çekebilir ve LNG fiyatlarını yıllarca yüksek tutabilir.
Sermaye Getirileri ve Hedging Stratejisi
Operasyonel zorluklara rağmen Exxon, 4,3 milyar dolar temettü ve 4,9 milyar dolar hisse geri alımı yoluyla hissedarlara 92 milyar dolar dağıtarak agresif sermaye getiri programına devam etti. Şirket, 2026 yılı boyunca 20 milyar dolarlık hisse geri alımı yapma yolunda ilerliyor.
Ancak şirketin hedging stratejisi, petrol fiyatlarındaki artıştan tam olarak yararlanmasını engelledi. 3,9 milyar dolarlık olumsuz zamanlama etkisi, finansal hedge'ler ile ürünün fiziksel teslimatı arasındaki uyumsuzluğu temsil ediyor ve şirket bunun gelecek çeyreklerde düzelmesini bekliyor.
Anderson, "Geleceği çok fazla hedge ettikleri için Mart ayından itibaren gördüğümüz yüksek enerji fiyatlarının tam faydasını göremediler," dedi. "İkinci çeyrekte bu kârın daha fazlasının yansıdığını göreceğinizi düşünebilirsiniz." Bu muhasebe etkisi 4,2 milyar dolarlık bir GAAP kârına yol açarken, şirketin temel operasyonel kazanç gücü 8,8 milyar dolarlık düzeltilmiş rakama daha yakındı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
