Öne Çıkanlar:
Exxon Mobil Corp. hisseleri Pazartesi günü ayların en kötü seansını yaşayarak %4,14 düşüşle 140,92 dolara geriledi; tarihi ABD-İran barış anlaşması, ham petrol fiyatlarında %5'lik bir çöküşe yol açarak dünyanın en büyük enerji üreticilerinin görünümünü yeniden şekillendirdi.
Exxon Mobil Corp. hisseleri Pazartesi günü %4,14 düşüşle 140,92 dolara tumbledi; bu, Dow Jones sanayi hisseleri arasındaki en sert düşüş olurken, WTI ham petrolü ABD-İran barış anlaşmasının ardından %5'in üzerinde düşerek üç ayın en düşük seviyesine indi. Anlaşma, aylardır süren askeri çatışmayı sona erdirdi.
"Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması, bu yıl ham petrol fiyatlarına gömülü olan en büyük tek jeopolitik risk primini ortadan kaldırıyor ve piyasa enerji hisselerini buna göre yeniden fiyatlıyor," dedi Edgen'de kıdemli emtia analisti Omar Tariq.
Exxon'daki satış dalgası, geçtiğimiz ay %2,71 düşüş kaydeden ve S&P 500'ün %0,48'lik kazancının gerisinde kalan daha geniş enerji sektörünü geride bıraktı. WTI ham petrolü, Başkan Trump'ın Cuma günü İsviçre'deki imza töreninin ardından Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağını ve 60 günlük nükleer müzakerelerin başlayacağını doğrulamasıyla üç ayın en düşük seviyesine dokundu. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi, petrol fiyatlarıyla birlikte enflasyon beklentilerinin gevşemesiyle %4,42 ile bir ayın en düşük seviyesine gerilerken, daha geniş borsa yükseldi — S&P 500 %1,65 ve Nasdaq 100 %2,79 değer kazandı.
Ham petroldeki çöküş, kazancının büyük kısmını yukarı yönlü üretimden elde eden Exxon için önemli bir kâr itici gücünü ortadan kaldırıyor. Analistler, şirketin bir sonraki çeyrek sonuçlarında hisse başına 3,89 dolar kazanç bildirmesini bekliyor; bu, bir yıl öncesine göre %137'lik bir artış anlamına geliyor. Ancak, petrol fiyatları temel destek seviyelerinin altında düşüşünü sürdürürse bu tahminler aşağı yönlü revizyona tabi kalabilir.
Petrolün Jeopolitik Primi Buharlaşıyor
ABD ve İran, aylardır süren ve ham petrol fiyatlarını yüksek tutan askeri çatışmanın ardından düşmanlıkları sona erdirmeyi ve dünya petrolünün yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmayı kabul etti. WTI ham petrolü Pazartesi günü %5'in üzerinde düşüşle üç ayın en düşük seviyesine inerken, Brent petrolü de benzer bir oranda geriledi. Anlaşma, çatışmanın başlangıcından bu yana Ortadoğu gerilimlerindeki en önemli yumuşama olup, tüccarların ham petrol fiyatlarına gömülü olduğunu tahmin ettiği varil başına 10 ila 15 dolarlık risk primini ortadan kaldırıyor.
Büyük bir Ortadoğu arz kesintisinin sona erdiği son seferde — 2020 OPEC+ üretim anlaşmazlığının ardından — WTI ham petrolü haftalar içinde %30'dan fazla düştü. Mevcut bağlam farklı olsa da, Pazartesi günkü yeniden fiyatlamanın hızı, tüccarların sürdürülebilir düşük fiyatlara yönelik pozisyon aldığını gösteriyor.
Exxon'un Değerlemesi Kavşakta
Exxon Mobil, Zacks verilerine göre, ileriye dönük kazancının 12,46 katından işlem görüyor; bu, petrol ve gaz entegre sanayi ortalaması olan 7,97'ye göre bir prim anlamına geliyor. Şirketin F/K büyüme oranı (PEG) 0,62 ile sektör ortalaması olan 0,57'nin biraz üzerinde bulunuyor. Hisse senedi, Pazartesi günkü barış anlaşmasından önce piyasanın düşük ham petrol fiyatlarını fiyatlamaya başlamasıyla geçtiğimiz ay %6,91 düşüş kaydetti; bu, enerji sektörünün %2,71'lik kaybının iki katından fazla.
Şirketin yaklaşık %3,8'lik temettü verimi — 39 yıl üst üste artışla destekleniyor — hisse senedi için bir taban oluşturabilir, ancak petroldeki sürekli zayıflık, hem temettüleri hem de şirketin hisse geri alım programını finanse etmek için kullanılan nakit akışlarını baskılayabilir. Exxon'un en yakın rakibi Chevron Corp., Pazartesi günü %3'ten fazla düştü ve Dow Jones Sanayi Ortalaması'nda en çok düşen hisse oldu.
Sırada Ne Var?
60 günlük nükleer müzakere penceresi, petrol piyasaları için ikili bir sonuç yaratıyor. Görüşmeler ilerlerse, İran varillerinin potansiyel olarak küresel piyasalara dönmesiyle ham petrol daha da aşağı yönlü hareket edebilir. Müzakereler çökerse, ABD askeri operasyonlara yeniden başlayabileceğini belirtti ve bu da arz risk primini yeniden devreye sokacaktır. Exxon için yol haritası, petrolün ne kadar düşeceğine ve ne kadar süre düşük kalacağına bağlı — mevcut değerleme priminin haklı olup olmadığını veya sıkışmaya açık olup olmadığını belirleyecek olan faktörler bunlar.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
