Kırılgan ABD-İran ateşkesi, çift haneli petrol fiyatı düşüşünün küresel enflasyon şoku korkularını hafifletmesiyle Avrupa faiz piyasalarında keskin bir yeniden fiyatlandırmayı tetikledi.
Salı günü geç saatlerde açıklanan ABD ile İran arasındaki iki haftalık ateşkes anlaşmasının petrol fiyatlarında yüzde 13'ün üzerinde bir çöküşü tetiklemesinin ardından Avrupa devlet tahvilleri yükselerek 2023'ten bu yana en büyük tek günlük kazancını kaydetti. Bu hareket, enflasyon endişelerine anında rahatlama sağlayarak yatırımcıların merkez bankası faiz artırımı bahislerini büyük ölçüde azaltmasına neden oldu. İki yıllık Alman devlet tahvili getirileri 24 baz puan düşerek yüzde 2,49'a geriledi.
Rapidan Energy Group'un kurucusu ve başkanı Bob McNally CNN'e verdiği demeçte, "Piyasa iyi haberler almaya can atıyordu ancak Hürmüz Boğazı'nın tamamen açılıp açılmayacağı henüz belli değil" dedi. State Street Investment Management'ın Avrupa yatırım stratejisi başkanı Altaf Kassam, ateşkesin "zaman sınırlı ve kırılgan" olduğunu belirterek piyasaların kalıcı bir dönüm noktasını fiyatlamadan önce enerji arzında sürdürülebilir bir iyileşme görmesi gerektiğini öne sürdü.
Varlıklar arası rahatlama rallisi geniş kapsamlıydı. Küresel gösterge Brent ham petrolü yaklaşık yüzde 14 düşerek günün erken saatlerindeki 117 dolarlık zirvesinden gerileyerek varil başına 94 dolar civarında işlem gördü. Buna yanıt olarak, iki yıllık İngiltere devlet tahvili getirileri 24 baz puan düşerek yüzde 4,17'ye, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ise 11 baz puan düşerek yüzde 4,24'e geriledi. Hisse senedi vadeli işlemleri yükseldi; S&P 500'e bağlı sözleşmeler yüzde 2,7, Nasdaq 100 ise yüzde 3,5 değer kazandı.
Hareketin özü, değişen para politikası beklentilerine odaklandı. Çarşamba günü swap piyasaları, hem Avrupa Merkez Bankası hem de İngiltere Merkez Bankası için bu yılki 25 baz puanlık faiz artışının tamamını fiyatlamadan çıkardı. Bu yeniden fiyatlandırma, enerji maliyetlerindeki sürdürülebilir bir düşüşün manşet enflasyonu soğutacağı ve daha fazla parasal sıkılaştırma ivmesini azaltacağı yönündeki bahisleri yansıtıyor.
Faiz Beklentileri Yeniden Yazıldı
Faiz vadeli işlemlerindeki değişim dramatik oldu. Ateşkesten önce piyasalar ECB'den bu yıl için üç faiz artırımı fiyatlıyordu. Bu şimdi sadece ikiye revize edildi ve ilk hamlenin Haziran ayından önce yapılması beklenmiyor. İngiltere Merkez Bankası için daha önce Haziran ayında beklenen bir faiz artışı şimdi Eylül ayına ertelendi ve 2026 yılının tamamı için sadece bir artış bekleniyor.
Bu durum, çatışmanın başladığı 28 Şubat'tan bu yana hakim olan dinamikte önemli bir geri dönüşe işaret ediyor. Kritik Hürmüz Boğazı su yolunu fiilen kapatan savaş, dünya petrol arzının yaklaşık yüzde 20'sini kesti ve fiyatların fırlamasına neden oldu. Sonuç olarak, İngiltere ve Almanya gibi enerji ithal eden ekonomilerdeki kısa vadeli tahvil getirileri enflasyon korkularıyla keskin bir şekilde yükselmişti. Çarşamba günkü ralli bu hareketleri sadece kısmen düzeltti.
Kritik Bir Su Yolunda Kırılgan Barış
Analistler, ateşkesin geçici doğasına ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasının karmaşık lojistiğine dikkat çekerek rallinin kalıcılığı konusunda temkinli kalmaya devam ediyor. İran, geçiş ücretleri almak için Umman ile çalışmayı planladığını belirtti; bu hamle normal nakliye akışlarına tam dönüşü zorlaştırabilir. Jefferies baş Avrupa ekonomisti Mohit Kumar, ithal enerjiye olan yüksek bağımlılığı nedeniyle "makro perspektiften bakıldığında Avrupa'nın durumu ABD'den daha elverişsiz olacak" dedi.
Gemi takip platformu MarineTraffic, boğazdan geçen gemilerin ilk işaretlerini bildirirken, küresel ticaret istihbarat firması Kpler'e göre Körfez içinde 187 tankerlik bir birikim devam ediyor. Bu birikimin temizlenmesi zaman alabilir ve ateşkesin uzatılamaması veya herhangi bir gerginlik tırmanması enerji fiyatlarını ve faiz artırımı beklentilerini yeniden yükseltebilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
