On-chain verilerinin tarihi bir arz sıkışıklığını ortaya koymasıyla Ethereum 2.280 doların üzerinde tutunuyor; Binance borsasındaki ETH miktarı dört yılın en düşük seviyesine gerilerken, toplam arzın rekor düzeydeki yüzde 31,4'ü staking sözleşmelerinde kilitli durumda.
On-chain analiz firması CryptoQuant'ın yakın tarihli bir raporu, arz tarafındaki gelişmeleri detaylandırarak, 38,31 milyon ETH'nin şu anda ağın doğrulayıcı altyapısına taahhüt edildiğini ve bunun şimdiye kadarki en yüksek miktar olduğunu belirtti. Bu, yatırımcı davranışında kısa vadeli ticaret yerine uzun vadeli tutma ve ağ katılımına öncelik veren yapısal bir değişikliği temsil ediyor.
Raporun bulguları, tüm borsalardaki toplam dolaşımdaki Ethereum arzının 2016'dan bu yana en düşük seviyesine gerilemesiyle daha da pekişiyor. Arzın daralması, Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin tersine dönmesiyle gerçekleşti; Coinglass verilerine göre, ETH ETF'leri sadece 27 Nisan'da 50 milyon dolarlık çıkış kaydederek 633 milyon dolardan fazla biriken 10 günlük giriş serisini bozdu.
Bu dinamik, talepteki mütevazı bir artışın bile önemli fiyat dalgalanmalarını tetikleyebileceği potansiyel bir arz tarafı krizi yaratıyor. Şimdilik Ethereum'un 2.200 dolar destek seviyesini koruması gerekiyor; bunu başaramazsa fiyatlar 2.100 dolarlık talep bölgesine doğru düşebilir, daha fazla yükseliş sinyali için ise 2.400 dolarlık direncin üzerinde bir kırılma gerekiyor.
Rekor yüksek staking oranı, tüm ETH'lerin yaklaşık üçte birinin şu anda anında ticaret piyasasının dışında olduğu, ağı güvence altına almaya ve getiri elde etmeye adandığı anlamına geliyor. Likit arzdaki bu azalma, hızla düşen borsa rezervlerinin arkasındaki temel faktördür. Satılmaya hazır daha az ETH olması nedeniyle, satın alma baskısındaki herhangi bir önemli artış, alım emirlerinin daha küçük bir mevcut token havuzu için rekabet etmesiyle daha belirgin bir yukarı yönlü fiyat hareketine yol açabilir.
Boğa odaklı arz metriklerine rağmen talep tarafı temkinli kalmaya devam ediyor. Ethereum fiyatı, kısa süre önce 2.300 dolarlık desteğini kaybettikten sonra 2.277 dolar civarında konsolide oluyor. Yeni piyasaya sürülen spot Ethereum ETF'lerinden gelen son çıkışlar, daha önce piyasayı destekleyen önemli bir satın alma baskısı kaynağını ortadan kaldırdı. Bitcoin ETF'leri de 263 milyon dolarlık önemli çıkışlar görerek kripto piyasasında daha geniş, kısa vadeli bir riskten kaçış duyarlılığına işaret etti.
Yine de bazı büyük oyuncular biriktirmeye devam ediyor. On-chain verileri, büyük bir varlık sahibi olan Bitmine'ın geçen hafta 101.900'den fazla ETH satın alarak toplam varlıklarını 5,078 milyon ETH'ye, yani toplam arzın %4,21'ine çıkardığını gösteriyor. Bu kurumsal düzeydeki alım, ETF çıkışlarına bir denge sağlasa da fiyatı temel direnç seviyelerinin ötesine taşımak için yeterli olmadı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
