Önemli Çıkarımlar:
Lookonchain verilerine göre, 547 milyon dolar değerindeki 343.000'den fazla ETH, Ethereum üzerindeki DeFi borç verme protokollerinde tasfiye eşiklerine yakın bir konumda bulunuyor.
Lookonchain, 5 Haziran'da bu riski işaret ederek risk altındaki pozisyonların büyük kısmının 1.362 dolar ile 1.566 dolar arasında yoğunlaştığını gösterdi. ETH'nin 1.554 dolar civarında işlem görmesiyle birlikte, bazı pozisyonların neredeyse hiç hareket alanı kalmadı.
En büyük tek pozisyon, 1.361,73 dolarlık tasfiye eşiğinde bulunan 137.908 ETH — bu miktar, risk altındaki tüm ETH'nin yaklaşık yüzde 40'ını tek bir pozisyonda topluyor. Maker'da 46.741 ETH, 1.565,72 dolarda tasfiye riskiyle karşı karşıya. Aave V3'te ise 58.032 ETH, 1.555,04 dolarda risk altında bulunuyor. Bu iki pozisyon tek başına 104.000'den fazla ETH'ye, yani yaklaşık 166 milyon dolara tekabül ediyor ve fiyatın birkaç dolar daha düşmesi halinde zorunlu satışa tabi tutulabilir.
ETH mevcut seviyelerinden yaklaşık yüzde 12 düşerse, 137.908 ETH'lik pozisyon otomatik olarak tasfiye edilir. Ancak daha acil risk, Aave V3'te 1.555 dolar ve Maker'da 1.565 dolar seviyelerinde — yani ETH'nin işlem gördüğü seviyelerin sadece birkaç dolar yakınında. Mart 2025'teki benzer bir uyarı, borç verme protokollerinde yaklaşık 320 milyon dolar değerinde risk altındaki ETH'yi işaret etmişti. Mevcut 547 milyon dolarlık rakam, önceki döneme kıyasla riskte yüzde 71'lik bir artışı temsil ediyor.
Bir borçlunun teminatı gerekli oranın altına düştüğünde, akıllı sözleşmeler bu teminatı otomatik olarak açık piyasada satar. Birden fazla pozisyon aynı anda tasfiye edilirse, satış baskısı fiyatları daha da aşağı çekerek zincirleme bir tasfiye dalgasını tetikleyebilir. Henüz zincirleme bir tasfiye doğrulanmış değil.
1.362 dolar ile 1.566 dolar aralığı, ETH'nin fiyatının yalnızca yüzde 15'ini kapsamasına rağmen, işaretlenen riskin neredeyse tamamını içeriyor. En büyük pozisyonları elinde bulunduran platformlar — Maker ve Aave V3 — DeFi'nin en çok test edilmiş protokollerinden ikisidir. Her ikisi de daha önceki tasfiye zincirlemelerini protokol düzeyinde bir başarısızlık yaşamadan atlatmıştır.
Aktif DeFi kredisi olan yatırımcılar için, Aave V3'teki 1.555 dolar ve Maker'daki 1.565 dolar seviyeleri yakın vadede izlenmesi gereken rakamlardır. ETH bu seviyelerin üzerinde kalırsa, acil kriz atlatılır. Kalamazsa, kimsenin 1.361 dolardaki 137.908 ETH'lik pozisyon hakkında endişelenmesine gerek kalmadan önce yaklaşık 104.000 ETH'lik zorunlu satış piyasaya çarpar. Teminat eklemek veya kredileri kısmen geri ödeyerek tasfiye eşiklerini düşürmek, standart risk yönetimi stratejisidir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
