Ethereum, kullanım rekorları kırarken $1.700'ün altına geriledi

Ethereum'un ağ aktivitesi, token fiyatı bir yılın en düşük seviyesine gerilerken Q1'de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Ethereum, bir Token Terminal raporunun ağın ilk çeyrekte aylık aktif kullanıcılar ve işlem hacminde tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığını göstermesinin ardından, yıllık bazda %29'luk düşüşünü genişleterek $1.700'ün altına geriledi.

"Ethereum'un kullanımı ile finansal performansı arasındaki fark giderek daha belirgin hale geliyor," dedi 18 Haziran'da yayınlanan Token Terminal Q1 2026 ekosistem raporu. "Aylık aktif kullanıcılar, işlem sayıları ve işlem hacmi yeni zirvelere ulaşırken, piyasa değeri, alım-satım aktivitesi ve ücret üretimi düştü."

CoinGecko verilerine göre ETH, 18 Haziran'da TSİ 16:19'da $1.749,00 seviyesinden işlem gördükten sonra $1.700'ün altına geriledi. Token, bir yıl öncesine göre %29, Kasım 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan $4.892,00'in ise %65 altında işlem görüyor. Ethereum'un piyasa değeri $211,1 milyar olarak gerçekleşti.

Ağın ücret gelirleri, kullanım artsa bile Q1'de düşüş gösterdi; bu durum, aktivitenin Arbitrum ve Optimism gibi katman-2 ölçekleme çözümlerine devam eden göçünü yansıtıyor. Bu çözümler Ethereum üzerinde işlem görürken, temel katmanda çok daha düşük ücret geliri üretiyor. L2 ağları artık Ethereum ile ilgili işlem hacminin çoğunluğunu oluştururken, toplam aktivite artsa bile L1 ücret üretimini baskılıyor.

Bu kopukluk, daha fazla aktivite L2 ağlarına kaydıkça ETH'ye nasıl değer aktığı sorusunu gündeme getiriyor. Kullanım artsa bile ücret gelirleri düşmeye devam ederse, ETH'nin ağ aktivitesinden değer yakaladığı tezi yeniden değerlendirme gerektirebilir. Bu yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen bir sonraki katalizör, ölçeklenebilirliği artırmayı hedefleyen ve L1 ile L2 arasındaki ücret dinamiklerini daha da değiştirebilecek olan Pectra yükseltmesi.

CryptoQuant verileri, altcoin satış baskısının uzun bir süredir alım talebini aştığını ve altcoinler için kümülatif alım-satım hacminin yeni bir düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor. Altcoinler, 16 Haziran'da günlük vadeli işlem hacminin %51'ini oluştururken, Bitcoin %28,85 ve Ether %20,20 pay aldı; bu durum, yeni spot girişlerinden ziyade altcoin piyasası içinde sermaye dolaşımına işaret ediyor. CoinGecko'ya göre Bitcoin hakimiyeti, yatırımcıların daha geniş piyasa düşüşü sırasında en büyük dijital varlığa yönelmesiyle toplam kripto piyasa değerinin %58'ine yükseldi.

Borsalardaki stablecoin bakiyeleri, CryptoQuant'a göre Aralık 2024'ten bu yana büyük ölçüde değişmeden kalırken, ERC-20 stablecoin borsa arz oranı 0,40 ile 0,46 arasında dalgalandı. Bu, kullanılabilir sermayenin mevcut kaldığını ancak kullanımının giderek daha seçici hale geldiğini gösteriyor. Bu dönemde yalnızca Binance, toplam stablecoin arzının %25 ila %30'unu elinde bulundurdu.

Daha geniş makro ortam da baskıyı artırdı. Fed, 17 Haziran'da faiz oranlarını %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu ve enflasyon tahminini yükselterek faiz indirimi beklentilerini daha da öteledi. Yüksek faiz oranları tarihsel olarak kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturdu. Bitcoin, kararın ardından %2,2 düşüşle yaklaşık $64.100 seviyesine gerilerken, altın ve gümüş de değer kaybetti.

ETH/BTC oranı çok yıllık en düşük seviyelere gerileyerek Ethereum'un mevcut döngüde Bitcoin'e karşı göreceli olarak düşük performansını yansıtıyor. Bazı analistler, trendi tersine çevirmek için potansiyel bir katalizör olarak Pectra yükseltmesine işaret ediyor, ancak zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor. Ethereum geliştiricileri, yükseltmenin 2026'nın dördüncü çeyreğinde ana ağda uygulanabileceğini belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.