ESG fonları, yatırımcıların stratejiden para çekmesiyle milyarları kaybediyor

ESG yatırım fonları, bu yıl düzinelerce ürünün kapanması ve hissedar savunuculuğunun azalmasıyla milyarlarca dolarlık varlık kaybetti; ancak varlık yöneticileri, stratejinin yok olmaktan ziyade uyum sağladığını savunuyor. Wall Street Journal'ın 5 Temmuz'da yayımladığı bir analiz bu durumu gözler önüne seriyor.

Savunucular gazeteye yaptığı açıklamada, stratejinin daha sessiz bir şekilde takip edilse bile uygulanabilir olduğunu, varlık yöneticilerinin çevresel ve sosyal faktörleri, altın çağı tanımlayan kamusal markalaşma olmadan yatırım kararlarına entegre etmeye devam ettiğini belirtti.

Bu çıkışlar, ESG fonlarının iklim odaklı yatırımdaki bir artışın ortasında rekor girişler çektiği 2020-2022 dönemine kıyasla keskin bir tersine dönüşe işaret ediyor. Analize göre, çevresel ve sosyal hissedar önerileri üzerinde vekaleten oy kullanma da azaldı; fon yöneticileri siyasi tepki çeken kamusal savunuculuğu azaltıyor.

Bu değişim, varlık yönetimi sektörü için önemli sonuçlar doğuruyor. Çıkışlar devam ederse, fon yöneticileri ürünleri birleştirme veya stratejileri yeniden markalaştırma baskısıyla karşılaşabilir ve bu da potansiyel olarak güçlü çevresel ve sosyal profillere sahip şirketlere ayrılan sermayeyi azaltabilir. Yatırımcılar için asıl soru, stratejinin siyasi ve düzenleyici desteğin rüzgarı olmadan getiri sağlayıp sağlayamayacağıdır.

Geri çekilme, varlık yönetimi sektöründe sürdürülebilir yatırıma yönelik daha geniş bir yeniden değerlendirmeyi yansıtıyor. Yıllar süren hızlı büyümenin ardından ESG fonları ABD'de siyasi bir gerilim noktası haline geldi; Cumhuriyetçi liderliğindeki eyaletler, kamu emeklilik yatırımlarında çevresel ve sosyal kriterlerin kullanımını kısıtladı. ESG benimsemesinin daha ileri olduğu Avrupa'da ise düzenleyiciler, yeşil aklamayı önlemek için fon etiketlemesine ilişkin kuralları sıkılaştırdı ve bu da ESG ürünlerini patlama döneminde agresif bir şekilde pazarlayan varlık yöneticileri üzerinde ek bir baskı katmanı oluşturdu.

Vekaleten oy kullanma faaliyetindeki düşüş, değişimin en net göstergelerinden birini oluşturuyor. ESG'nin zirve yaptığı dönemde, BlackRock Inc. ve Vanguard Group gibi büyük varlık yöneticileri rutin olarak çevresel ve sosyal hissedar önerilerini destekleyerek şirketleri iklim risklerini açıklamaya ve emisyon hedefleri belirlemeye zorluyordu. Siyasi baskının artması ve ESG odaklı aktivizmin yatırım gerekçesinin sorgulanmasıyla bu angajman azaldı.

Daha sessiz bir yaklaşım benimseniyor

Bazı varlık yöneticileri, ESG etiketini düşürürken temel yatırım yaklaşımını sürdürerek yanıt veriyor. Firmalar, özel ESG fonları pazarlamak yerine sürdürülebilirlik faktörlerini daha geniş yatırım süreçlerine entegre ediyor – bu, stratejiyi korurken ESG markasıyla ilişkili siyasi ve itibar risklerinden kaçınan bir değişim.

Bu yaklaşım, stratejilerin gözden düştüğü varlık yönetiminin diğer alanlarında görülen modelleri yansıtıyor. Fon kapanmaları ve konsolidasyon, durgunluk dönemlerinde tipiktir ve hayatta kalan ürünler genellikle daha güçlü performans kayıtları ve daha odaklı görev tanımlarıyla ortaya çıkar. Yatırımcılar için zorluk, gerçek entegrasyon ile yüzeysel yeniden markalaşma arasında ayrım yapmakta yatıyor – bu görev, sürdürülebilir yatırımı oluşturan şeyin ne olduğuna dair standartlaştırılmış tanımların bulunmaması nedeniyle daha da zorlaşıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.