Önemli Çıkarımlar
Yapay zeka patlaması, uzmanlaşmış veri merkezi donanımları için ikincil bir pazarı beslerken; termal yönetim firması Envicool, sıvı soğutma sistemlerine olan talep sayesinde 2025 yılı gelirinde %32'lik bir artış bildirdi. Şirketin performansı, Nvidia ve diğerlerinden gelen yapay zeka çiplerinin güç yoğunluğunu yeni sınırlara itmesiyle birlikte gelişmiş soğutma sistemlerine olan kritik ihtiyacın altını çiziyor.
Şirket, yapay zeka bilişimi için yüksek güçlü çiplerin büyük ölçekli kurulumunun etkisiyle sıvı soğutmanın temel bir stratejik sütun haline geldiğini belirtti. Yüksek ısıl yoğunluklu senaryolar hızlandıkça, sıvı soğutma niş bir çözümden modern veri merkezleri için ana akım bir gerekliliğe dönüşüyor.
Envicool'un finansal sonuçları, hızlı bir geçiş içindeki bir şirketi gösteriyor. 2025 tam yıl geliri, önceki yıla göre %32,23 artışla 6,07 milyar yuan'a ulaştı. Bu büyümenin motoru, satışları %41,28 artarak 3,45 milyar yuan'a çıkan makine odası sıcaklık kontrol bölümü oldu. Hissedarlara atfedilebilir net kâr, genişleme maliyetlerini yansıtacak şekilde %15,30'luk daha yavaş bir artışla 522 milyon yuan'a yükseldi.
Yatırımcılar için bu durum, yapay zeka yapılanmasındaki kritik bir darboğazı ve fırsatı vurguluyor. Yapay zeka çipleri pazarı yoğun bir rekabet içindeyken, sıvı soğutma gibi onları destekleyen yan donanımlar, trende farklı bir erişim noktası sunuyor. Ancak, Envicool'un işletme nakit akışı %21,3 düşerek 157 milyon yuan'a geriledi; bu da yatırımcıların izlemesi gereken önemli bir işletme sermayesi baskısına işaret ediyor.
Envicool, teknolojisini doğrudan yapay zeka ekosistemine entegre eden birkaç önemli ortaklık imzaladı. Şirket, Google'ın Deschutes platformu için özel olarak geliştirilmiş bir CDU (Soğutma Grubu Dağıtım Ünitesi) sergiledi ve UQD ve MQD hızlı bağlantı kesme ürünleri Nvidia'nın MGX ekosistemi ortak programının bir parçası olarak listelendi.
Konumunu daha da güçlendiren Envicool'un soğuk plaka ürünleri, Intel'in Xeon 6 platformu için ilk entegre sıvı soğutma çözümü olarak adlandırıldı. Bu iş birlikleri; ByteDance, Tencent ve Alibaba gibi veri merkezi operatörlerini içeren mevcut müşteri tabanı üzerine inşa edilerek Envicool'u Çin'in yerel ve uluslararası bulut sağlayıcıları için kilit bir tedarikçi konumuna getiriyor.
Gelir artışı güçlü olsa da, finansallara daha yakından bakıldığında potansiyel gerilimler ortaya çıkıyor. Şirketin toplam varlıkları %29 artarak 7,75 milyar yuan'a yükseldi, ancak ağırlıklı ortalama özsermaye kârlılığı bir önceki yılki %16,88'den %16,58'e geriledi; bu da kârların varlık büyümesine ayak uyduramadığını gösteriyor.
Yatırımcılar için en önemli uyarı işareti, 2026'nın ilk çeyreğindeki net kârda bir önceki yıla göre yaşanan %82'lik keskin düşüş ve 2025 tam yılı işletme nakit akışındaki %21'lik azalmadır. Bu durum, Envicool iş kazanıyor olsa da, hızlı büyümesinin maliyetlerini yönetmenin ve bu geliri nakde dönüştürmenin temel bir zorluk olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
