Orta Doğu'da kritik bir petrol damarını tıkamakla tehdit eden açmaz, yatırımcıları yıllardır uzak durdukları bir sektörü yeniden değerlendirmeye zorluyor. S&P 500'ün enerji bileşeninin yılbaşından bu yana %33 yükselmesiyle birlikte, uzun süreli yüksek petrol fiyatları, enerji hisselerini -değerlemelerindeki keskin artışa rağmen- enflasyona karşı temel bir portföy koruması haline getirebilir.
Pickering Energy Partners'ın yatırım direktörü Dan Pickering, "Enerji ne kadar görünür hale gelirse, düşük ağırlıklı bir pozisyon o kadar riskli hale gelir," dedi. State Street Investment Management verilerine göre, yatırımcılar yıllardır sektöre olması gerekenden az yatırım yapıyor ve 2021'den bu yana enerji sektörü ETF'lerinden, onlara giren paradan daha fazlası çıktı.
Bu ani ralli, S&P 500 enerji sektörünün ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanını 17,5 civarına taşıdı; bu rakam 2025 sonundaki 15,8'lik çarpanın ve yaklaşık 13 olan beş yıllık ortalamanın üzerinde önemli bir prim anlamına geliyor. Buna karşılık, daha önce yükselen teknoloji sektörü bu yıl %7'den fazla değer kaybetti. Son dönemdeki üstün performansına rağmen enerji sektörü, S&P 500'ün piyasa değerinin %4'ünden azını oluşturuyor; bu da 1970'lerdeki enflasyon şokları sırasında temsil ettiği %25'lik orandan çok uzak.
Meselenin özü, küresel petrol arzı için hayati bir kanal olan Hürmüz Boğazı'nın sürdürülebilir bir şekilde kapatılması potansiyelidir. Rapidan Energy Group Başkanı Bob McNally, durumu "sürdürülemez bir denge" olarak nitelendirerek, "ABD, su yolunun İran kontrolünde olduğu bir ortamda aniden ayrılırsa, bölgede çatışmaların yeniden başlaması kaçınılmazdır," dedi. Commodity Context petrol piyasası araştırmacısı Rory Johnston'a göre bu aksama, dünyanın muhtemelen yapısal olarak daha yüksek bir petrol fiyatı ortamıyla karşı karşıya kalacağı ve küresel envanterlerin "500 milyon varil veya daha fazla" azalacağı anlamına geliyor.
Yatırımcılar, kayaç petrolü patlaması sırasındaki düşük getiriler, kârdan ziyade büyümeye odaklanılması ve iklim değişikliği konusundaki endişeler nedeniyle yıllardır enerji hisselerinden kaçındı. Bu savurgan harcama dönemi sona erdi; bir birleşme dalgası geriye daha büyük ve daha disiplinli üreticilerden oluşan daha küçük bir grup bıraktı. Ayrıca, en iyi kayaç rezervleri halihazırda delindi ve bu da sektörün üretimi eskisi gibi hızla artırma yeteneğini sınırlıyor.
Tarihsel olarak enerji sektörü, artan fiyatlara karşı en etkili kalkan olmuştur. Hartford Funds'ın 1973'ten 2025'e kadar olan dönemi kapsayan bir analizi, yüksek ve artan enflasyon dönemlerinde petrol ve gaz şirketlerinin %74 oranında enflasyonu yendiğini ve ortalama yıllık yaklaşık %12,9 reel getiri sağladığını ortaya koydu. T. Rowe Price sermaye piyasaları stratejisti Tim Murray, "enflasyon şoklarının olmadığı uzun bir süre boyunca rehavete kapılan" yatırımcıların artık yeni risklere uyandığını ve enerjiye geri dönüşün daha ikna edici hale geldiğini belirtiyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
