İran'daki savaş, ham petrol fiyatlarını bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine çıkararak, şu anda jeopolitik bir risk primiyle işlem gören küresel enerji sektörünün geniş çaplı bir yeniden değerlendirmeye tabi tutulmasına neden oldu.
İran'da tırmanan çatışma küresel enerji piyasalarını sarstı ve Brent petrol fiyatlarını yaklaşık 70 dolardan 110 doların üzerine, yani yüzde 50'den fazla artırdı. ABD ve İsrail'in 28 Şubat'taki saldırılarını izleyen savaş, enerji hisselerine önemli bir dalgalanma enjekte etti; Exxon Mobil Corp. gibi devler, değişen jeopolitik haberlerle geri çekilmeden önce yıl başından bu yana yüzde 35'e varan kazançlar elde etti.
Forbes için Washington D.C. merkezli enerji ve güvenlik yazarı Ariel Cohen, yakın tarihli bir analizinde, "İran'da uzun süreli bir askeri tırmanma, küresel enerji piyasalarında sürdürülebilir dalgalanmaya yol açacaktır" dedi. "Büyük enerji ithalatçısı ülkelerin politika yapıcıları, siyasi açıdan istikrarsız bölgelerden uzaklaşma ve güvenilir enerji kaynaklarına yönelme çabalarını hızlandıracaktır."
Fiyat şokunun birincil itici gücü, dünyanın günlük petrol tüketiminin yaklaşık yüzde 20'sini veya kabaca günlük 20 milyon varili idare eden kritik bir darboğaz olan Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapatılması oldu. Arz kesintisine tepki olarak Brent petrol vadeli işlemleri sert bir şekilde 100 doların üzerine çıktı. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefikleri (OPEC+) üretimi günlük mütevazı bir şekilde 206.000 varil artırma konusunda anlaşsa da, çatışmanın yakında sona erebileceğine dair raporlar ortaya çıktıktan sonra fiyatlar ancak 100 dolar civarına geriledi ve yüksek seviyelerini korudu.
Kriz, küresel enerji ortamının ve bunun enflasyon üzerindeki etkisinin temelden yeniden düşünülmesini zorunlu kılıyor. Çatışmanın nasıl çözüleceği, petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere dönüp dönmeyeceğini veya yapısal olarak daha yüksek kalıp kalmayacağını belirleyecek ve bu da belirgin kazananlar ve kaybedenler yaratacaktır. Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapalı kalması küresel ekonomiye önemli bir yük getirecek, kesin bir yeniden açılma ise fiyatların 2026'nın üçüncü veya dördüncü çeyreğine kadar istikrara kavuşmasını sağlayabilecektir.
Piyasanın tepkisi, enerji süper devlerinin performansında açıkça görülüyor. Exxon Mobil (XOM) hisseleri son 52 haftada yüzde 55'ten fazla artarak 162 dolar civarında işlem gördü. Bu durum, değerlemesini sektör medyanının üzerinde, 23 katlık bir geçmiş fiyat-kazanç (F/K) oranına taşıdı.
Hissenin son dönemdeki dalgalanması, savaş anlatısına olan hassasiyetini vurguluyor. İlk çeyrek boyunca ralli yaptıktan sonra XOM, savaşın olası sonuna dair iyimser raporların ardından 1 Nisan'da yüzde 5 düşerek bir yılı aşkın sürenin en kötü tek günlük düşüşünü yaşadı. Bu, hisse senedinde şu anda önemli bir jeopolitik risk priminin fiyatlandığını gösteriyor ve bu gerçek analistler tarafından da kabul ediliyor. Bernstein'dan Bob Brackett kısa süre önce hisse senedi için fiyat hedefini 195 dolara yükselterek mevcut seviyelerden yaklaşık yüzde 20'lik bir artış potansiyeli öngördü ve "Endeks Üstü Getiri" notunu korudu. Ancak, konsensüs analist fiyat hedefi daha temkinli bir şekilde 155,93 dolarda bulunuyor.
Jeopolitik manşetlerin altında, Exxon'un operasyonel performansı temel bir dayanak sağlıyor. Şirketin dördüncü çeyrek net üretimi, Permian Havzası'ndan gelen günlük 1,8 milyon varillik yeni çeyrek rekorunun etkisiyle, bir önceki çeyrekteki 4,7 milyon varilden günlük 5 milyon petrol eşdeğeri varile yükseldi.
Guyana'daki büyüme de kritik bir faktör oldu; Yellowtail projesi planlanandan önce devreye girdi ve ülkedeki brüt üretimi günlük yaklaşık 875.000 varile çıkardı. Bu üretim gücü, marj baskıları nedeniyle net gelir büyümesi yüzde 14 daralsa bile Exxon'un 82,31 milyar dolar dördüncü çeyrek geliri ve 6,5 milyar dolar net gelir elde etmesine yardımcı oldu. 1 Mayıs'taki yaklaşan ilk çeyrek kazanç raporu için analistler, yıllık bazda yüzde 2'lik mütevazı bir artışla hisse başına 1,80 dolar kazanç öngörüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
