Key Takeaways:
Tortoise Energy Infrastructure Corp. (TYG), petrol fiyatlarından ziyade yapay zeka patlamasından yararlanarak bu yıl %17 toplam getiri sağlarken, daha geniş borsa %4 değer kaybetti. Kapalı uçlu fon, cezbedici bir %12 getiri sunuyor ancak borç alınan paraya olan bağımlılığı yatırımcılar için önemli riskler oluşturuyor.
Eş portföy yöneticisi Robert J. Thummel geçmişteki hataları kabul etti ancak fonun bugün bir krizi atlatmak için çok daha iyi konumlandığını söyledi. Fon, kaldıracını azalttı ve boru hatlarından elektrik üretim varlıkları gibi diğer enerji altyapısı türlerine çeşitlendi; bu hamle aynı zamanda AI büyümesinden faydalanmasını sağladı.
MPLX, Sempra ve Williams Cos. gibi enerji boru hatları ve altyapı firmalarına yatırım yapan 980 milyon dolarlık fon, getirileri artırmak için %21'lik bir kaldıraç oranı kullanıyor. Bu, fonun piyasadaki düşük seviyelerde varlıklarını satmak zorunda kalmasıyla değerinin %70'inden fazlasını kaybettiği 2020 yılındaki %30'un üzerindeki orandan bir düşüştür.
Yatırımcılar için TYG, AI veri merkezlerinin hızla artan güç gereksinimleri üzerine yüksek riskli bir bahis anlamına geliyor ve bu tez fonun son performansıyla destekleniyor. Ancak 2020'deki çöküş, oynak enerji piyasalarına bağlı kaldıraçlı bir fonda doğal olan dalgalanmanın sert bir hatırlatıcısı olarak hizmet ediyor ve onu belirli, riske dayanıklı yatırımcılar için bir araç haline getiriyor.
Orta Doğu'daki jeopolitik istikrarsızlık petrol ve doğal gaz fiyatlarını desteklemiş olsa da, TYG için daha önemli ve uzun vadeli itici güç AI sektöründen gelen enerji talebi olabilir. Elektrik aç veri merkezlerini inşa etme ve tedarik etme yarışı, analistlerin enerji endüstrisinin beklentileri konusunda iyimser olmasını sağladı. Bu durum, TYG'yi tek başına emtia fiyatlarından daha seküler bir büyüme trendinden yararlanacak şekilde konumlandırıyor.
Fonun elektrik üretim varlıklarına çeşitlenmesi, onu petrol fiyat dalgalanmalarına daha az bağımlı hale getiriyor. Vadeli işlem piyasalarının önerdiği gibi petrol fiyatları gerilerse, uzun vadeli sözleşmelerle faaliyet gösteren boru hattı şirketleri, saf üreticilerin sahip olmadığı bir koruma derecesi sağlar. Fonun mevcut net varlık değerine göre %4'lük iskontosu da ek bir tampon sunabilir.
Çift haneli getiriler nadiren önemli bir risk olmadan gelir. Fonun %21'lik kaldıraç oranı, her 100 dolarlık yatırımcı sermayesi için yaklaşık 121 dolar yatırım yapması anlamına gelir. Bu yapı hem kazançları hem de kayıpları büyütür.
2020'deki %70'lik felaket niteliğindeki düşüş, enerji piyasaları donduğunda ve borç verenler fonu en kötü anda kaldıraçsız kalmaya zorladığında meydana geldi. Lead-Lag Report Substack'in yazarı Michael A. Gayed yakın tarihli bir raporda, "TYG, belirli bir an ve belirli bir yatırımcı için bir fondur" diye yazdı. "Riskler de aynı derecede spesifiktir."
O zamandan beri yönetim kaldıraç oranını düşürdü ve portföyü çeşitlendirdi. Thummel ayrıca fonun temel varlıklarının kendi finansal sağlıklarını iyileştirdiğini belirtiyor. "Bilançolarını çok geliştirdiler" diyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
