Kırılgan bir ateşkes, doların savaşla ilgili tüm rallisini sildi, ancak altta yatan ticari gerilimler bir sonraki hamlesini tetikleyebilir.
ABD Dolar Endeksi, 22 Nisan'da sona erecek geçici ateşkesin piyasaları yatıştırması ve güvenli liman işlemlerini geri almasıyla ABD-İran çatışmasının başlamasından bu yana elde ettiği tüm kazançları geri vererek 98,00 destek seviyesine geriledi. Bu geri dönüş, yatırımcıların düşük ağırlıklı risk pozisyonlarını hızla kapatmalarıyla tetiklendi ve çatışma tırmandığında elden çıkarılan varlıklarda keskin bir toparlanma yarattı.
Gold Predictors kurucusu Muhammad Umair yakın tarihli bir analizinde, "Euro tarafındaki gümrük vergisi hikayesi açıkça olumsuz," dedi. "Ancak ateşkes sürdürülür ve petrol fiyatları düşük kalırsa, ithal enerji şoklarına karşı daha savunmasız olan Avrupa bu durumdan kurtulacaktır."
Doların geri çekilmesi, S&P 500'ün yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşması ve Norveç Kronu ile Avustralya Doları gibi emtia para birimlerinin çatışma öncesi seviyelerinin üzerinde işlem görmesiyle geniş tabanlı bir risk iştahı rallisini körükledi. Buna karşılık, Japon Yeni ve İsviçre Frangı gibi güvenli liman para birimleri düşük performans gösterdi. Güvenli limana kaçışla yükselen dolar endeksi, şimdi 98-100 aralığında konsolide oluyor.
Piyasa şu anda, kısa vadeli jeopolitik rahatlama ile ABD gümrük vergilerinin uzun vadeli ekonomik zararı arasında denge kurmaya çalışan bir dönüm noktasında. Doların bir sonraki büyük hamlesi, ateşkesin 22 Nisan'dan sonrasına uzatılıp uzatılmayacağına bağlı; bu karar ya risk rallisini sağlamlaştırabilir ya da yatırımcıları yeniden güvenli limanlara koşturabilir.
Yeniden Pozisyonlanma Üzerine Kurulu Bir Ralli
Ateşkesin ilan edilmesinden bu yana riskli varlıklardaki agresif ralli, hazırlıksız yakalanan ve yetersiz yatırım yapan bir piyasayı yansıtıyor. Yatırımcılar çatışmanın zirvesinde risk maruziyetini azalttıktan sonra, küçük olumlu gelişmeler bile pozisyonları yeniden inşa etmek için bir telaş tetikledi. Fırsatı kaçırma korkusuyla (FOMO) beslenen bu dinamik, piyasaların kalıcı temel riskleri görmezden gelerek seçici bir şekilde iyi haberler üzerinden işlem yapmasına neden oldu. Sonuç, küresel ekonominin temel bir yeniden değerlendirmesinden ziyade teknik odaklı bir toparlanma oldu.
Gümrük Vergileri ve Ateşkes Zıt Yönlere Çekiyor
Ateşkes kısa vadeli bir rahatlama sağlasa da piyasa karşıt güçlerle mücadele ediyor. Ana engel, ABD'nin Avrupa mallarına uyguladığı gümrük vergilerinin ekonomik yükü olmaya devam ediyor. Son ticaret istatistiklerine göre, Ocak ayındaki yüzde 27,8'lik düşüşün ardından AB'nin Amerika Birleşik Devletleri'ne ihracatı Şubat ayında yüzde 26,4 azaldı. Commerzbank, gümrük vergilerinin 2026 yılında Avrupa Birliği'nin GSYİH'sini yüzde 0,3 oranında azaltacağını ve bunun euro için yapısal bir negatif oluşturacağını tahmin ediyor. Bu durum EUR/USD paritesini 1,14 ile 1,19 arasındaki bir konsolidasyon aralığına hapsetti.
Bunu dengeleyen ise, petrol fiyatlarının soğumasına izin veren ve WTI'nın varil başına 85 doların altına düşmesini sağlayan ateşkesin olumlu etkisidir. Düşük enerji maliyetleri, Avrupa'nın enerji ithalatına bağımlı ekonomisi için rahatlama sağlıyor ve enflasyonist baskıları azaltarak küresel hisse senetlerini destekliyor. Piyasanın odağı yakında yeniden temel verilere kayabilir; yatırımcılar ekonomik görünüme dair ipuçları için yaklaşan ABD perakende satışlarını, küresel PMI verilerini ve Fed yönetici adayı Kevin Warsh'ın onay oturumunu izliyor olacak.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
