Önemli Çıkarımlar:
Romanya merkezli Digi Communications Group'un İspanya telekomünikasyon birimi Digi Spain, işletme değerini 1,7 milyar €'ya (1,94 milyar $) kadar çıkarabilecek bir ilk halka arz (IPO) başvurusunda bulundu. Bu hamle, şirketin Nisan ayında hisse satışının "acil olmadığını" söylemesinden bu yana hızlı bir dönüşe işaret ediyor.
Arz, yaklaşık 150 milyon € değerinde yeni hisselerin birincil ihracını ve ana şirket Digi Romania tarafından mevcut hisselerin ikincil satışını içeriyor. Digi Romania, anlaşma sonrasında en az %75 oranında hisseye sahip olmaya devam edecek. Global Portfolio Investments, yaklaşık 1,7 milyar €'ya kadar olan bir halka öncesi öz sermaye değerlemesine bağlı olarak, arza 100 milyon € yatırım yapmayı taahhüt etti.
"Digi Spain, uygun fiyatlı ve yüksek kaliteli bağlantı ile disiplinli bir yürütmeye dayanan, müşteri odaklı farklı bir model inşa ederek dikkat çekici bir büyüme hızı ve daha fazla genişleme için net bir yol oluşturdu," dedi Digi Spain yönetim kurulu başkanı Serghei Bulgac. "Bir halka arz, Digi Spain'in finansal esnekliğini artırmak ve bir sonraki büyüme ve yatırım aşamasını desteklemek için doğal bir evrimi temsil ediyor."
Digi Spain'in 31 Aralık 2025'te sona eren mali yılda geliri 929 milyon € olarak gerçekleşti ve 2023 ile 2025 yılları arasında yaklaşık %20 bileşik yıllık büyüme oranına işaret etti. Faaliyet kiralamaları hariç düzeltilmiş FAVÖK, gelirin yaklaşık %19'una denk gelen yaklaşık 175 milyon €'ya ulaştı ve 2025'in ikinci yarısında %21,6'ya yükseldi. Şirket, Mart 2026 itibarıyla 7,6 milyon mobil abone ve 2,8 milyon sabit geniş bant bağlantısı dahil olmak üzere yaklaşık 11,4 milyon gelir getirici birime hizmet verirken, SMART fiber-to-the-home ağı 14,2 milyon geçilen konut birimini kapsıyordu.
Halka Arz Detayları ve Kullanım Amacı
Şirket, birincil arzdan elde edilecek ve yaklaşık 136 milyon € olduğu tahmin edilen net gelirin, başta yeni fiber-to-the-home dağıtımları ve radyo erişim ağı paylaşımı ile kendi altyapısı yoluyla mobil ağ genişlemesi olmak üzere büyüme girişimlerini finanse edeceğini belirtti. Digi Spain, Barselona, Bilbao, Madrid ve Valensiya'daki borsalarda işlem görmek üzere başvuruda bulunmayı planlıyor.
İşleme devam edilmesine ilişkin nihai karar ve arz takvimi, piyasa koşullarına ve halka arz izahnamesinin İspanya Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (CNMV) tarafından onaylanmasına bağlı. Şirket, hedef bir liste tarihi belirtmedi.
Digi Spain, MasOrange birleşmesinin ardından iki yıldan biraz daha uzun bir süre önce kendi altyapısına sahip bir operatör haline geldikten sonra hızla büyüdü. Telekom düzenleyicisi CNMC'ye göre, Mayıs ayı sonu itibarıyla %13 pazar payıyla İspanya'nın dördüncü büyük mobil operatörü konumunda. Sabit geniş bant tarafında ise bu yılın başlarında Vodafone'u geçerek üçüncü sıraya yerleşti ve bağlantıların %14'üne hizmet verirken Vodafone'un payı %13 oldu. Digi Communications, ilk çeyrek raporunda, mobil ve sabit internette İspanya'daki gelir getirici birimlerinin 12 ayda %26 arttığını belirtti.
Stratejik Gerekçe ve Piyasa Bağlamı
Halka arz, Avrupalı telekom sektöründeki zorlu markaların, yatırılan sermayeden düşük getiri ile mücadele eden bir sektöre rağmen halka açık piyasalardan sermaye çekebileceğine dair bir bahsi temsil ediyor. Digi'nin düşük maliyetli, yüksek hacimli modeli — yerleşik operatörlerin çok altında fiyatlarla sınırsız mobil planlar sunmak — abone büyümesini tetikledi ancak ağ kapsama alanını genişletmek için sürekli sermaye harcaması gerektiriyor.
Bükreş Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören ve piyasa değeri yaklaşık 17,4 milyar RON (3,3 milyar €) olan Digi Communications, İspanya biriminin çoğunluk kontrolünü elinde tutacak. Ana şirketin, bir stratejik alıcıya satmak yerine azınlık hissesini halka arz etme kararı, yönetimin büyüme sermayesi için halka açık sermaye piyasalarına erişirken mülkiyeti sürdürmede daha fazla uzun vadeli değer gördüğünü gösteriyor.
1,7 milyar €'luk halka öncesi değerleme, bazı Avrupa telekom operatörlerinin işlem gördüğü 2 ila 3 kat aralığının altında, yaklaşık 1,8 kat ciro çarpanına işaret ediyor ve Digi Spain'in yerleşik operatörlere kıyasla daha düşük FAVÖK marjını yansıtıyor. Şirketin marjlarını 2025'in ikinci yarısında elde edilen %21,6 seviyesine doğru genişletebilme yeteneği, potansiyel yatırımcılar için önemli bir metrik olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
