Devon Energy Corp., Delaware Havzası'nın kalbindeki işlenmemiş araziye 2,6 milyar dolarlık bir bahis oynuyor; analistlerin şaşırtıcı derecede yüksek olarak nitelendirdiği ve hisselerin yüzde 2,5 oranında düşmesine neden olan bir fiyata birinci sınıf arazi satın alıyor. 400 yeni sondaj lokasyonu sağlayan bu anlaşma, şirketin Coterra Energy ile olan 58 milyar dolarlık birleşmesini tamamlamasından sadece haftalar sonra geldi.
RBC Capital Markets analisti Scott Hanold bir notunda, "Fiyat, Permian'daki tarihi birleşme ve satın almalarla karşılaştırıldığında 'göz yaşartıcı'" dedi. İşlem, net sondaj lokasyonu başına yaklaşık 6,5 milyon dolarlık bir maliyet öngörüyor; bu rakam, yatırımcıların en üst düzey varlıklar için bile fazla ödeme yapma potansiyeline ilişkin endişelerini artırdı.
Satın alma, federal bir kira satışı yoluyla New Mexico'da 16.300 net dönüm arazi sağlıyor; Devon, bunun yüzde 87,5 net gelir payı da dahil olmak üzere tipik özel kiralardan daha avantajlı şartlar taşıdığını belirtti. Şirket, satın almayı elindeki nakitle finanse etmeyi planlıyor. Arazi, Devon'un mevcut operasyonlarının bitişiğinde yer alıyor ve bu da daha uzun ve daha verimli yatay kuyular açılmasına olanak tanıyor.
Envanteri güçlendirmeye yönelik bu agresif hamle, Kuzey Amerika'nın en verimli petrol sahası olan Permian'daki temel sondaj sahaları için yaşanan yoğun rekabetin altını çiziyor. Devon, oldukça kısıtlı bir bölgede yer alan arazinin "işlenmemiş kaya" kalitesinin, yüksek maliyeti haklı çıkaracağına güveniyor. Birleşme sonrası daha geniş entegrasyonun bir parçası olarak Devon, sermaye yapısını düzene sokmayı amaçlayarak Coterra'dan kalan borçları yeni Devon tahvilleri ve nakit ile takas etmek için bir değişim teklifi de başlattı.
'İşlenmemiş Kaya' Üzerine Yüksek Riskli Bir Bahis
Devon yönetimi, satın almayı yüksek kaliteli envanterden oluşan önemli ve bitişik bir blok eklemek için "nadir ve zorlayıcı bir fırsat" olarak tanımladı. Arazi, petrol ve gaz geliştirmenin genellikle sınırlı olduğu New Mexico'nun Potash Bölgesi'nde yer alıyor ve bu da kiralama sürecini oldukça rekabetçi kılıyor. Satışı kolaylaştıran bir platformun CEO'su olan Chris Atherton'a göre süreç, büyük ABD üreticileri arasında "mutlak en iyi kaya" olarak adlandırdığı şey için yapılan bir "bıçak kavgası"ydı.
Şirket, satın alma fiyatını haklı çıkaracak güçlü getiriler elde etmek için üstün jeolojiye ve mevcut altyapıyı kullanma yeteneğine güveniyor. Anlaşma, Devon'un sondaj envanter ömrünü uzatıyor ve Delaware Havzası'ndaki baskın oyuncu konumunu sağlamlaştırıyor.
Birleşme Sonrası Finansal Düzenlemeler
Coterra'yı entegre etmeye yönelik eşzamanlı bir hamleyle Devon, bekleyen tüm Coterra tahvillerini yeni ihraç edilen Devon borcu ve nakit bir bileşenle değiştirmek için teklifler başlattı. Mevcut tahvil sözleşmelerini değiştirmek için ilgili onay talepleriyle birlikte değişim teklifleri, yeni birleşen kuruluşun finansal profilini pekiştirmede kritik bir adımdır. Tahvil sahiplerinin tahvillerini ihale etmeleri için erken son tarih 5 Haziran 2026, nihai sona erme tarihi ise 23 Haziran'dır. Bu finansal manevra, büyük ölçekli birleşmeler için standarttır ve daha birleşik ve verimli bir kurumsal borç profili oluşturmayı amaçlamaktadır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
