Deutsche Telekom, T-Mobile US ile 400 Milyar Dolarlık Rekor Birleşmeyi Değerlendiriyor

Deutsche Telekom AG, 400 milyar dolarlık bir telekomünikasyon devi yaratacak ve şimdiye kadarki en büyük halka açık birleşmeyi geride bırakacak bir anlaşma için ABD'li birimi T-Mobile US Inc. ile erken aşama görüşmeler yürütüyor. Yatırımcıların potansiyel işlemin karmaşıklığını değerlendirmesiyle haber, Deutsche Telekom hisselerinin Avrupa işlemlerinde %4'e kadar düşmesine neden oldu. Alman şirket, T-Mobile US'te halihazırda %53 hisseye sahip.

Deutsche Bank analistleri bir notta, "Transatlantik bir grup, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sınır ötesi anlaşmaları sürdürmek için sermaye piyasalarına erişmeyi daha kolay bulabilir" dedi.

Önerilen yapı, her iki firmayı da tümü hisse senedi teklifi yoluyla satın almak için yeni bir holding şirketi oluşturulmasını ve ardından hem ABD hem de Avrupa'da listelenmesini içeriyor. Böyle bir anlaşma, 1999 yılında Vodafone'un Mannesmann'ı 202,7 milyar dolara satın almasını gölgede bırakacak. T-Mobile'ın piyasa değeri yaklaşık 218 milyar dolar seviyesindeyken, Deutsche Telekom'un piyasa değeri yaklaşık 166 milyar dolar.

Birleşme, durgunlaşan Avrupa telekom sektöründe yeni büyümenin önünü açmayı amaçlıyor ve Deutsche Telekom'da %28 hisseye sahip olan Alman hükümetinin onayını gerektirecek. Bu hamle, kırılgan bir jeopolitik ortam ve Almanya ile ABD arasındaki gergin ekonomik ilişkilerin ortasında geliyor ve dönüm noktası niteliğindeki bu işleme karmaşıklık katmanları ekliyor.

Konsolidasyona Giden Karmaşık Yolda İlerlemek

Birleşmenin stratejik gerekçesi büyüme arayışına dayanıyor. Avrupa telekomünikasyon piyasaları parçalı ve oldukça rekabetçi; tamamen birleşmiş bir yapı, her iki kıtada gelecekteki yatırımlar ve potansiyel satın almalar için daha büyük bir finansal güç sağlayabilir. Deutsche Telekom, daha kârlı olan ABD'li ortağındaki hissesini istikrarlı bir şekilde artırarak 2023 yılında %50 eşiğini aştı.

Ancak, tam bir birleşmeye giden yol zorluklarla dolu. İşlemin devasa ölçeğinin ötesinde, her türlü anlaşma, rekabet üzerindeki etkisinden endişe duyacak olan hem Amerika Birleşik Devletleri hem de Avrupa'daki düzenleyicilerin yoğun incelemesiyle karşı karşıya kalacaktır. Ayrıca, Alman devletinin sahip olduğu önemli hisse, siyasi mülahazaların kritik bir rol oynayacağı anlamına geliyor. Hükümetin hisseleri, yeni kurulan ve ABD'de listelenen bir yapıda seyrelebilir ki bu Berlin'de hassas bir konu olabilir.

Çeyrek Asırlık İlişki

Deutsche Telekom'un T-Mobile US ile olan yolculuğu, 2001 yılında VoiceStream Wireless'ın yaklaşık 50,7 milyar dolara satın alınmasıyla başlayan çeyrek asırlık bir geçmişe sahip. AT&T'nin 2011'de antitröst endişeleri nedeniyle T-Mobile US'i satın alma girişiminin başarısız olmasının ardından T-Mobile, 2020'de Sprint ile 26 milyar dolarlık birleşmesiyle sonuçlanan dikkat çekici bir büyüme yörüngesine girdi. Tam bir birleşmeye yönelik bu son hamle, transatlantik bir telekom güç merkezini sağlamlaştırmanın son adımını temsil ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.