Temel Çıkarımlar
Jeopolitik çatışmaların tırmanmasıyla birlikte ABD'li yatırımcılar savunma ve havacılık şirketlerine milyarlarca dolar aktarıyor ve ilk çeyrekte borsa yatırım fonu (ETF) girişleri yaklaşık 16 kat arttı.
State Street Investment Management küresel araştırma stratejisti Matthew Bartolini, "Artık daha yüksek jeopolitik risk ve daha az küresel iş birliği ile tanımlanan bir piyasa ile karşı karşıyayız" dedi. "Savunma harcamaları döngüsel bir ticaretten çok yıllı bir talep hikayesine dönüştü."
Financial Times tarafından bildirilen verilere göre, ABD'de kote olan savunma ETF'lerine net girişler, bir yıl önceki 283 milyon dolardan ilk çeyrekte 4,8 milyar dolara ulaştı. S&P Aerospace & Defense Select Industry Index, Şubat 2022'den bu yana %142 değer kazanarak aynı dönemde %64 artış gösteren geniş S&P 500 Endeksi'nin performansını büyük farkla geride bıraktı.
Bu yeniden tahsisat, kurumsal yatırımcıların sektöre bakışındaki yapısal bir kaymayı yansıtıyor. Yatırımcılar, artan küresel istikrarsızlığın askeri harcamaların artırılmasını uzun vadeli bir zorunluluk haline getireceğine dair bahis oynuyor; bu eğilim, ESG yatırım ilkelerinin azalan etkisiyle daha da güçleniyor.
Hareket özel piyasalara da uzanıyor; ABD kamu emeklilik fonlarının savunma odaklı özel sermaye fonlarına yıllık taahhütlerini 2022 ile 2025 yılları arasında iki katından fazla artırması bekleniyor. Bu durum, toplam özel sermaye taahhütlerinin aynı dönemde yüzde 2 düştüğü geniş piyasa ile keskin bir tezat oluşturuyor. Sektörün önemli bir barometresi olan Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA), sürekli girişlerin etkisiyle varlıklarının 2022'deki 653 milyon dolardan 8,4 milyar dolara yükseldiğini gördü.
Bu sermaye akını, sadece birkaç yıl öncesine göre önemli bir geri dönüşe işaret ediyor. Janus Henderson Investors fon yöneticisi Julian McManus, "ESG topluluğunun ana akım görüşü, tüm savunmanın kötü olduğu ve temel olarak yatırım yapılamaz olduğu yönündeydi" dedi. Bu baskı, özellikle ABD'de azaldı. Wyoming Emeklilik Sistemi mütevellisi Paul O'Brien, "ESG son iki üç yılda ABD'de gerçekten ağır darbe aldı" diye belirtti.
Para girişiyle birlikte, bazıları aşırı değerlemeler konusunda uyarıda bulunmaya başlıyor. Invesco'dan Rene Reyna, savunma hisselerinin "büyümeye göre ayarlanmış bazda pahalı göründüğünü" kabul etti. AE Industrial Partners'ın yönetici ortağı Kirk Konert da yatırımcıları "sadece en sıcak fırsatların peşinden koşup en yüksek fiyatlardan satın almamaları" konusunda uyardı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
