Tarihi Bir Geri Dönüş
Çinli bellek devi Changxin Memory Technologies, yıllarca süren zararların ardından tarihi bir geri dönüşe imza atarak ilk yarı kârının 75 milyar yuan'a ulaşacağını öngörüyor ve bu durum küresel yarı iletken pazarında büyük bir değişime işaret ediyor.
17 Mayıs'ta sunulan güncel halka arz izahnamesine göre, Changxin Memory Technologies, küresel yapay zeka odaklı bellek yongası fiyatlarındaki artıştan yararlanarak 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda %719 artışla 50,8 milyar yuan (7,5 milyar dolar) gelir elde etti.
Teknoloji ve Strateji Araştırma Enstitüsü Başkan Yardımcısı Chen Jing Global Times'a verdiği demeçte, "İki bellek yongası üreticisi, 'epik' olarak tanımlanabilecek kazanç sonuçları sundu. Bu durum, Çin'in bellek yongası endüstrisinin stratejik bir yatırım döneminden endüstriyel getiri aşamasına geçişini simgeliyor," dedi.
Başvuru, çeyrek için 33,01 milyar yuan net kâr ortaya koyarak geçen yılın aynı dönemindeki 2,8 milyar yuanlık zarardan keskin bir dönüş yapıldığını gösteriyor. CXMT, ilk yarı gelirinin 110 milyar ile 120 milyar yuan arasında olacağını, net kârın ise 66 milyar ile 75 milyar yuan arasına ulaşacağını öngörüyor. Bu performans, 36,6 milyar yuanı aşan yaklaşık on yıllık kümülatif zararın ardından geldi.
Rakibi Yangtze Memory'nin kendi halka arz planlarıyla da yansıtılan bu patlayıcı büyüme, Çin'in yerli yonga üreticilerini Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron Technology'nin uzun süredir devam eden hakimiyetine meydan okuma yoluna sokuyor. Bu üçlü, tarihsel olarak 2025 yılında 450 milyar dolardan fazla değer biçilen dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) pazarının %90'ından fazlasını kontrol ediyordu.
Çin'in en büyük iki bellek üreticisinin halka arz başvuruları, küresel yarı iletken pazarında yerli rekabetin yeni bir aşamasına işaret ediyor. CXMT, Şangay'daki STAR Market listelenme sürecini ilerletirken, rakibi Yangtze Memory Technologies Holding Co. (YMTC) da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan yapılan bir açıklamaya göre halka arz eğitim kaydını tamamladı.
Jiemian News raporuna göre, YMTC'nin geliri ilk çeyrekte 20 milyar yuanı aşarak bir yıl öncesine göre iki katından fazla arttı ve NAND flash yonga üretimi şu anda küresel pazarın %10'undan fazlasını oluşturuyor. Analistler, eş zamanlı halka arz hamlelerini daha fazla genişleme ve teknolojik yükseltmeler için sermaye sağlama hamlesi olarak görüyor.
Deneyimli sektör analisti Ma Jihua Global Times'a şunları söyledi: "Daha fazla Çinli depolama firması halka arz yolunda ilerledikçe, sermaye piyasasında daha fazla tanınmaları, yerli ikameyi hızlandırmaları ve Çin'in küresel bellek yongası endüstrisinin üst segmentine girişini güçlendirmeleri bekleniyor."
Çinli üreticiler patlayıcı bir büyümenin tadını çıkarırken, üst düzey bir Samsung yöneticisi bellek yongalarındaki yapay zeka odaklı "süper döngünün" 2028 yılına kadar ivme kaybedebileceği konusunda uyardı. Mayıs 2024'e kadar Samsung'un yarı iletken işine liderlik eden danışman Kyung Kye-hyun, Çin'in üretim kapasitesindeki hızlı genişlemeyi büyük bir zorluk olarak tanımladı.
Kyung yakın tarihli bir forumda, "Çinli şirketler önümüzdeki üç yıl içinde kapasitelerini 300.000 wafer artırmayı planlıyor ve bunun pazar payının %12 ila %13'ünü ele geçirmelerine olanak sağlayabileceğinden endişeliyim," dedi.
Ayrıca, şu anda yapay zeka patlamasını yönlendiren teknoloji devlerinin geri dönüşlerin zayıflaması durumunda yatırımlarını azaltabileceği için bellek talebinin yavaşlayabileceğini belirtti. Kyung, "Büyük teknoloji şirketleri şu anda agresif bir şekilde yatırım yapıyor ancak sermaye harcamaları nakit akışını aşmaya başlıyor," dedi.
CXMT ve YMTC mevcut yapay zeka dalgasından yararlanırken, odak noktaları büyük ölçüde tüketici elektroniği için LPDDR bellek olmaya devam ediyor; küresel devler yapay zeka hızlandırıcıları için yüksek bant genişlikli belleğe (HBM) odaklanmak üzere bu segmenti kısmen boşalttı. Çinli yonga üreticileri için bir sonraki test, SK Hynix ve Samsung'un şu anda lider olduğu HBM segmentinde rekabet etmek olacak. Yatırımcılar, halka arzlarda aranan yüksek değerlemelerin bu yüksek marjlı pazara başarılı bir girişle haklı çıkarılıp çıkarılamayacağını veya kendi kapasite genişlemelerinden kaynaklanan döngüsel bir düşüşün gelecekteki getirileri sınırlayıp sınırlamayacağını izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
