Önemli Çıkarımlar:
Cloud bilişim hisseleri Pazartesi günü yükselişe geçti; Nebius %9'dan fazla, CoreWeave ise %7'nin üzerinde değer kazanırken, yatırımcılar ABD-İran barış anlaşmasının tetiklediği geniş tabanlı piyasa rallisinde yapay zeka altyapı oyunlarına yöneldi.
Ralli sektöre yayıldı. Oracle Corp., Hut 8 Corp. ve IREN'in her biri %4'ten fazla yükselirken, veri merkezi operatörleri ve cloud hizmet sağlayıcıları daha geniş teknoloji yükselişini takip etti. Nasdaq Bileşik Endeksi %3,1 artarken, PHLX Yarı İletken Endeksi %5'in üzerinde yükselerek yeni bir rekora imza attı.
"Piyasa, İran çatışmasından kaynaklanan makro belirsizliğin ortadan kalkması ve yapay zeka sermaye harcama taahhütlerinin bozulmadan kalmasıyla cloud altyapı hisselerini yukarı yönlü fiyatlıyor," dedi Edgen'de kıdemli analist olan Rachel Kim. "Bu şirketler, yavaşlama belirtisi göstermeyen hiper ölçekleyici harcama döngüsünün doğrudan yararlanıcıları."
Kazançlar, cloud ve veri merkezi hisseleri için aylardır süren bir yükselişin devamı niteliğindeydi. Bu hisseler, yapay zeka eğitimi ve çıkarım iş yüklerine yönelik artan talepten faydalandı. Kurumsal müşteriler, işlem kapasitesini güvence altına almak için yarışırken, büyük cloud sağlayıcıları rekor düzeyde birikmiş iş bildirdi. Örneğin Alphabet'in Google Cloud'u geçen çeyrekte 20 milyar dolar üç aylık gelir elde etti; bu, bir önceki yıla göre %63'lük bir artış anlamına geliyor. Yönetim, talebin arzı aştığını söyledi.
Ralli, hiper ölçekleyiciler — Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta — sektör tahminlerine göre bu yıl toplu olarak yapay zeka altyapısına 300 milyar doların üzerinde harcama yapmayı planlarken geliyor. Bu harcama doğrudan cloud hizmet sağlayıcılarına, veri merkezi operatörlerine ve çip üreticilerine akıyor.
2024'te bir SPAC birleşmesiyle halka arz olan Amsterdam merkezli cloud platformu Nebius, en büyük yararlanıcılar arasında yer aldı. Şirket, bir hizmet olarak GPU tekliflerini genişlettikçe hisse senedi son 12 ayda üç kattan fazla değer kazandı. Yapay zeka iş yükleri için cloud hizmetlerinde uzmanlaşan CoreWeave de Nvidia H100 ve B200 kümelerine yönelik kurumsal talebin dalgasını benzer şekilde sürdü.
Oracle'ın cloud işi de ivme kazandı; şirket en son çeyreğinde cloud gelirinde %42'lik bir artış bildirdi. Öncelikle Bitcoin madencileri olarak bilinen Hut 8 ve IREN, yapay zeka cloud hizmetlerine yöneldi ve enerji altyapıları ile veri merkezi kapasitelerini yüksek performanslı bilgi işlem iş yükleri için yeniden kullanıma soktu.
Sektörün değerlemesi tartışma konusu haline geldi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, cloud altyapı hisseleri şu anda ileriye dönük satışların ortalama 8 ila 12 katından işlem görüyor; bu, tarihsel seviyelere göre bir prim ancak genellikle yıllık %50'yi aşan gelir büyüme oranlarıyla destekleniyor. Analistler, riskin sermaye harcama büyümesinin nihayetinde geliri geride bırakması ve marjları sıkıştırması olduğu konusunda uyarıyor.
Yine de, Pazartesi günkü ralli yatırımcıların yapay zeka kaynaklı talebin döngüyü sürdüreceğine olan güvenini koruduğunu gösteriyor. Fed'in iki günlük politika toplantısının Salı günü başlaması ve faiz kararının Çarşamba günü açıklanmasıyla, para politikasındaki herhangi bir değişiklik bu sermaye yoğun işletmeler için sermaye maliyetini etkileyebilir. Şimdilik, cloud bilişim rallisi tüm silindirleriyle çalışıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
