Key Takeaways:
Dünya petrolünün yaklaşık %20'si için bir darboğaz olan Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapanması, küresel ekonomiyi şiddetli bir gerilemeye doğru itiyor.
(P1) Citadel kurucusu Ken Griffin, Hürmüz Boğazı'nın altı ila 12 ay boyunca kapalı kalması durumunda küresel bir resesyonun kaçınılmaz olduğu konusunda uyardı; bu aksama halihazırda dünya enerji arzının %4,5'ini kesti ve ham petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkardı.
(P2) Citadel CEO'su Ken Griffin 14 Nisan'da yaptığı açıklamada, "[Boğaz'ın] önümüzdeki altı ila 12 ay boyunca kapalı olduğunu varsayalım; dünya bir resesyona girecek," dedi. "Bunu önlemenin hiçbir yolu yok."
(P3) Bu aksama Brent ham petrolünün %5,44 artarak varil başına 100,4 dolara fırlamasına neden olurken, WTI petrolü %5,35 artışla 101,7 dolara yükseldi. Kapanma, dünya petrolünün yaklaşık %12'sini ve küresel doğal gaz arzının %3'ünü oluşturan Katar'ın tüm sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatını engelliyor. Bu birleşik enerji kaybı, küresel ekonomik faaliyette %4'lük bir daralma tehdidi oluşturuyor; bu rakam 2007-2009 Büyük Resesyonu sırasında ABD'de görülen %4,3'lük GSYİH düşüşüyle kıyaslanabilir.
(P4) Ekonomist Kurt Cobb'un analizine göre kriz, fiziksel kaynakların rolünü hafife alan ekonomik modellerdeki kritik bir kusuru ortaya çıkarıyor. Enerjinin ekonomik faaliyetle korelasyonunun 0,9 olduğu göz önüne alındığında, devam eden arz şoku imalat, gıda üretimi ve seyahat alanlarında şimdiden zincirleme etkiler yaratıyor ve enerji altyapısı daha fazla zarar görürse küresel bir depresyon riskini artırıyor.
Wall Street'in en etkili isimlerinden birinden gelen bu uyarı, piyasaların uzun süreli bir enerji krizi riskini eksik fiyatladığına dair endişeleri artırıyor. Hisse senedi endeksleri son zamanların en yüksek seviyelerine yakın kalmaya devam etse de, enerji akışlarındaki fiziksel aksama küresel üretim için 2008 finansal krizinden daha doğrudan bir tehdit oluşturuyor; zira 2008 krizi esasen kredi kaynaklı bir olaydı ve büyük, ani bir enerji arzı kaybı yaşanmamıştı.
Ekonomik etki, enerjinin bir 'ana kaynak' olma rolünden kaynaklanıyor. Mevcut kriz iki ana bileşenden oluşuyor. İlk olarak, Katar'ın LNG ihracatının durması, dünyanın toplam enerjisinin %0,7'sini ortadan kaldırıyor. Bu küçük gibi görünse de, elektriğinin %42'si için LNG'ye bağımlı olan Tayvan gibi pazarlarda akut kıtlıklar yaratarak yarı iletken imalatı gibi kilit endüstrileri tehdit ediyor.
İkinci ve daha şiddetli olanı ise petrol kaybıdır. Deniz yoluyla taşınan petrol arzındaki %12'lik azalma, dünyanın toplam enerjisinin %3,8'lik kaybı anlamına gelir. Petrol ve gaz aksamaları birleştiğinde dünya enerji arzının %4,5'i devre dışı kalıyor. Enerji kullanımı ile GSYİH arasındaki 0,9'luk korelasyon göz önüne alındığında, bu durum küresel ekonomik üretimde %4'lük bir daralma potansiyeline işaret ediyor; bu da Büyük Resesyon ile neredeyse aynı seviyede bir şok demek.
Kriz diğer kritik kaynakları da etkiliyor. Doğal gaz üretiminin bir yan ürünü olan dünya helyumunun yaklaşık üçte biri şu anda ulaşılamaz durumda. Bu, yarı iletken üretiminin yanı sıra MR cihazlarındaki tıbbi uygulamaları da doğrudan etkiliyor. Yükselen doğal gaz fiyatları aynı zamanda azotlu gübre maliyetlerini de artırıyor ve bu da önümüzdeki aylarda daha yüksek gıda fiyatları olarak geri dönecek.
Artan maliyetler ve belirsizlik nedeniyle işletmeler ve tüketiciler harcamalarını kıstıkça, küresel ekonomi küçülen bir faaliyet silsilesiyle karşı karşıya kalıyor. Çatışma devam ederse ve daha fazla enerji altyapısı zarar görürse, boru hatlarını ve LNG tesislerini yeniden inşa etmek yıllar alacağı için dünya uzun vadeli sonuçları olan depresyon düzeyinde bir olayla karşı karşıya kalabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
