Önemli Çıkarımlar:
CICC, madencilik şirketinin 2025 net kârının yüksek altın fiyatları sayesinde %293 oranında artmasının ardından Tongguan Gold (00340) için hedef fiyatını %25 artırarak 4,39 HK$ seviyesine yükseltti.
Banka, 21 Nisan tarihli araştırma raporuna göre, güçlü kazanç ivmesi ve şirketi daha fazla büyüme için konumlandıran başarılı maliyet kontrollerini gerekçe göstererek "Sektör Üstü Getiri" derecelendirmesini korudu.
Yeni hedef, CICC'nin 2026 net kâr tahminindeki %54'lük artışla 1,58 milyar HK$ seviyesine dayanıyor. 4,39 HK$ fiyatı, raporun yayınlandığı tarihteki hisse seviyesinden %42'lik bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor ve 2026 için 14,8 katlık bir fiyat-kazanç oranına tekabül ediyor.
Tongguan Gold'un 2025 kârı olan 840 milyon HK$, gelirlerin %49,3 artışla 2,4 milyar HK$ seviyesine çıkmasıyla beklentileri aştı. Performans, ortalama altın satış fiyatındaki %38'lik artış ve üretimdeki %10,2'lik yükselişle 2,78 tona ulaşılmasından kaynaklandı.
Şirket, ortalama altın üretim maliyetinin yıllık bazda sadece %2 artarak gram başına 336 yuan olmasıyla etkili bir maliyet yönetimi sergiledi. CICC, maliyet kontrolünü inşaat firması Huasheng Investment'ın satın alınmasının entegrasyonundan kaynaklanan sinerjilere bağladı.
CICC, Tongguan'ın altın satış hacminin hızlanacağını öngörerek 2026'da 3,4 ton ve 2027'da 4,1 ton tahmininde bulundu; bu da sırasıyla %16 ve %19'luk yıllık büyümeyi temsil ediyor. Bu büyümenin mevcut madenlerin genişletilmesinden ve şirketin altın kaynaklarını 2025'te %41 artışla 77,6 tona çıkaran yeni satın almalardan gelmesi bekleniyor.
Banka, tahminlerine yönelik potansiyel riskler arasında altın fiyatlarındaki dalgalanma, arama projelerinin aktif madenlere dönüştürülmesinde beklenmedik gecikmeler ve beklenenden yüksek üretim maliyetlerini belirtti.
Yükseltme, CICC'nin yükselen bir fiyat ortamında üretimi genişleten altın üreticisinde önemli bir değer gördüğünü gösteriyor. Yatırımcılar, yeni değerlemeyi haklı çıkarmak için şirketin maden genişletme ve daha fazla satın alma konusundaki ilerlemesini izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
