Önemli Çıkarımlar:
CICC, yarı iletken pazarındaki toparlanmanın etkisiyle çip üreticisinin ilk çeyrek sonuçlarının beklentileri karşılamasının ardından Hua Hong Semiconductor (01347.HK) için hedef fiyatını yüzde 33 artırarak 146 HKD'ye çıkardı ve "Endeks Üstü Getiri" notunu korudu.
Banka, hedef fiyattaki önemli artış için "işlem gücü ve enerji sinerjisi trendi ile bellek yükseliş döngüsünün sürdürülebilirliği" konusundaki iyimserliği gerekçe gösterdi. Yeni hedef, bankanın 2026 tahmini için 4,8 katlık bir piyasa değeri/defter değeri oranına tekabül ediyor.
Raporunda CICC, Hua Hong'un 2026 gelir tahminini yüzde 2 artırarak 2,94 milyar dolara, 2027 tahminini ise yüzde 3 artırarak 3,31 milyar dolara yükseltti. Kâr tahminlerinde daha önemli bir artış görüldü; 2026 tahmini yüzde 14 artışla 156 milyon dolara, 2027 tahmini ise yüzde 32 artışla 218 milyon dolara çıktı. Bu hamle, Hua Hong'un kapasite kullanım oranının yüzde 99,7'ye ulaştığı ve sevkiyatların 1,45 milyon 8 inç eşdeğeri gofret seviyesine ulaştığı güçlü bir ilk çeyreği takip ediyor. Çeyreklik brüt kâr marjı, yıllık bazda 3,8 puan artışla yüzde 13 oldu.
Hua Hong hakkındaki boğa piyasası beklentisi, küresel AI odaklı patlamadan ve bellek arzı sıkıntısından faydalanan Çinli dökümhanelere yönelik genel olumlu havayı yansıtıyor. BOCOM International da kısa süre önce hisse senedi üzerindeki hedefini 145 HKD'ye yükselterek şirketin yeni Fab 9B tesisinin görünürlüğünün arttığını ve ortalama satış fiyatlarındaki sürekli büyümeyi vurguladı. Hua Hong yönetimi, bu yıl NOR flash ürünleri için yüzde 10 ila 15 oranında bir fiyat artışı potansiyeline işaret etti.
CICC ve diğer aracı kurumların revize edilen tahminleri, Hua Hong'un pazar dinamiklerini yönetme ve kapasitesini etkili bir şekilde genişletme yeteneğine olan güvenin arttığını gösteriyor. Yatırımcılar, ivmenin devam edip etmediğine dair işaretler için şirketin ikinci çeyrek sonuçlarını ve yeni Jiangsu fabrikasının inşaatıyla ilgili güncellemeleri takip edecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
