OpenAI Büyüme Endişeleriyle Çip Hisseleri %3'ten Fazla Düştü

Nvidia ve Advanced Micro Devices dahil olmak üzere büyük çip üreticilerinin hisseleri, OpenAI'ın 2025 kullanıcı ve gelir hedeflerini kaçırdığına dair bir raporun ardından %11'e varan oranlarda düştü. Bu durum, yarı iletken hisselerini rekor değerlemelere taşıyan yapay zeka harcamalarının hızı konusunda endişeleri tetikledi.

Gabelli Funds portföy yöneticisi John Belton, haberi "Zaten bildiğimiz şeylerin bir tekrarı olarak görüyorum: OpenAI'ın büyümesi yavaşlamış gibi görünüyor" şeklinde değerlendirerek, bu durumun Anthropic ve Google'ın Gemini'si gibi rakiplerin pazar payı kazandığını teyit ettiğini öne sürdü.

Satış dalgasında Nvidia (NVDA) %3'ün üzerinde, Broadcom (AVGO) %4,4 ve Advanced Micro Devices (AMD) %11 kadar düştü. Wall Street Journal raporu, OpenAI'ın ChatGPT için kullanıcı büyümesinin yavaşladığını ve şirketin birden fazla gelir hedefini kaçırdığını söyleyen kaynaklara atıfta bulundu; bu durum, şirketin taahhüt ettiği 600 milyar dolarlık veri merkezi inşaatını finanse etme kabiliyetini zorlayabilir. OpenAI ise Barron’s'a işlerin "tam gaz devam ettiğini" söyleyerek iddialara karşı çıktı.

Piyasanın sert tepkisi, devasa ve sürdürülebilir sermaye harcamalarına dayanan yapay zeka sektöründeki yüksek değerlemeler üzerindeki yatırımcı endişesini vurguluyor. Tüm gözler şimdi Microsoft, Alphabet, Amazon ve Meta'dan gelecek çeyreklik kazanç raporlarına ve harcama öngörülerindeki olası revizyonlara çevrildi; bu, yapay zeka yatırım tezi için kritik bir sınav olacak.

Harcama Taahhütleri Mercek Altında

Rapor, yapay zeka geliştirmenin muazzam maliyetini keskin bir odak noktasına getirdi. OpenAI'ın, önemli bir kısmı Oracle (ORCL) ile yapılan beş yıllık bir anlaşmaya bağlı olan 600 milyar dolarlık veri merkezi kapasitesi satın almayı taahhüt ettiği bildirildi; Oracle hisseleri haber üzerine %4 düştü. Journal'a göre OpenAI'ın finans müdürü Sarah Friar, "gelir yeterince hızlı büyümezse" şirketin veri merkezi genişlemesini finanse etmekte zorlanabileceği konusunda uyardı.

Bu durum rekabetin kızıştığı bir döneme denk geliyor. OpenAI rakibi Anthropic, kısa süre önce yıllık gelir oranının 30 milyar dolara sıçradığını ve OpenAI'ın Mart ayında bildirdiği son rakam olan 24 milyar doları geçtiğini açıkladı. Yakın zamanda 852 milyar dolar değerleme ile bir finansman turu kapatan OpenAI'daki algılanan yavaşlama, her iki yapay zeka laboratuvarının halka arz planları hakkındaki spekülasyonları körüklüyor.

Değerleme Sorusu

Bazı yatırımcılar raporu düşüş sinyali olarak görürken, diğerleri temkinli olunması çağrısında bulundu. Equity Armor Investments CEO'su Luke Rahbari, gelir hedeflerini bir "dikkat dağıtıcı" olarak nitelendirerek, mevcut yapay zeka ortamında "bu projeksiyonların büyük ölçüde keyfi olduğunu" savunur.

Mizuho'da TMT sektörü uzmanı olan Jordan Klein, OpenAI'ın 122 milyar dolarlık devasa finansman turunun Mart sonunda kapandığına dikkat çekerek raporun yeniliğini sorguladı. Bir notta, "Herhangi bir yavaşlamanın yatırımcılar tarafından bilindiğini varsayarsınız, değil mi?" dedi.

Yarı iletken hisselerindeki oynaklık, yapay zeka anlatısına olan duyarlılıklarını vurguluyor. Veri merkezi hakimiyeti sayesinde değerlemesi fırlayan Nvidia, Salı günü %1,6 düştü. Bu olay, yapay zeka ticarileşme yolunun doğrusal olmadığını ve büyük bulut müşterilerinin harcamalarındaki herhangi bir yavaşlama belirtisinin sektörün primli değerlemelerini zorlayabileceğini hatırlatıyor. Yatırımcılar, yapay zeka yol haritalarına olan bağlılıkta herhangi bir sarsılma belirtisi olup olmadığını görmek için teknoloji devlerinden gelecek kazanç raporlarını inceleyecekler.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.