Key Takeaways
Çin bankaları, kredi marjlarındaki iyileşme ve dirençli kredi talebinin sektöre ihtiyaç duyulan desteği sağlamasıyla 2026'nın ilk çeyreğinde kar büyümesinde keskin bir hızlanma bildirdi. Citi Research'ün yeni raporuna göre, 21 borç veren kuruluşun ortalama karşılık öncesi faaliyet karı (PPOP), 2025'in dördüncü çeyreğinde görülen yüzde 2,6'lık büyümeden önemli bir artışla yıllık bazda yüzde 9,5 sıçradı.
Citi Research raporda, "Çoğu banka NIM'in (Net Faiz Marjı) stabilize olduğunu belirtti ve tam yıl gelir ve kazanç büyümesinin geçen yılı aşmasını bekliyor," dedi. Bankanın analistleri, bankaların gelecekteki olası risklere karşı karşılıkları artırmak için güçlü kar büyümesini kullanmasıyla kredi maliyetlerinin de bir miktar yükseldiğini vurguladı.
Sektörün genel net kazançları yıllık bazda daha mütevazı bir %3 artış kaydetti. Performans bankalar arasında önemli ölçüde farklılık gösterdi; büyük devlete ait bankalar ve bölgesel borç verenler genel olarak hissedar ortaklı emsallerinden daha iyi performans sergiledi. Kredi karlılığının temel bir ölçüsü olan net faiz marjındaki (NIM) iyileşme, sağlam ticari kazançlar ve komisyon gelirleriyle desteklenen birincil itici güç oldu.
Sonuçlar, borç verenlerin daralan marjlar ve kredi kalitesine ilişkin endişeler nedeniyle baskıyla karşı karşıya kaldığı Çin'de istikrarlı bir finansal ortama işaret ediyor olabilir. Citi, Bank of China (03988.HK) ve Ping An Bank'ı (000001.SZ) en iyi seçimleri olarak belirledi; Bank of China için fiyat hedefini 6,58 HKD'ye ve Ping An Bank için 15,38 RMB'ye yükselterek performanslarının devamına olan güvenini ortaya koydu.
İlk çeyrek sonuçları performansta net bir bölünmeyi ortaya çıkardı. China Construction Bank (00939.HK), ICBC (01398.HK) ve Agricultural Bank of China (01288.HK) gibi devlete ait devler analist beklentilerini aşan sonuçlar sundu.
Buna karşılık, China Minsheng Bank (600016.SH) ve China Everbright Bank (06818.HK) dahil olmak üzere birkaç hissedar ortaklı banka tahminlerin gerisinde kaldı. Minsheng Bank, yıllık %9,6'lık kazanç düşüşüyle en zayıf performansı kaydetti. Yelpazenin diğer ucunda, Bank of Beijing (601169.SH) %24 ile en güçlü PPOP büyümesini bildirirken, Changshu Bank (601128.SH) %11 ile en hızlı kazanç büyümesini gördü.
Citi'nin raporu, Çin banka marjları için en kötüsünün geride kalmış olabileceğini öne sürüyor. Net faiz marjı veya NIM, bir bankanın krediler gibi varlıklardan kazandığı faiz ile mevduat gibi yükümlülükler için ödediği faiz arasındaki farkı temsil eder. Stabilize olan bir NIM, düşük faiz oranlarının banka karlılığı üzerindeki baskısının hafifliyor olabileceğini göstermektedir.
Analistlerin Bank of China ve Ping An Bank'ı en iyi seçimler olarak belirleme kararı bu iyimserliği yansıtıyor. Hedef fiyat artışları, Citi'nin daha geniş sektör karmaşık bir makroekonomik ortamda ilerlemeye devam etse bile bu belirli borç verenler için daha fazla yükseliş potansiyeli gördüğünü gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
