PBOC Güven Sinyali Verirken Çin Yuanı 6,87 Seviyesini Aşarak Güçlendi

(P1) Çin Merkez Bankası (PBOC), Salı günü yuan için günlük referans kuru önceki 6,8854 seviyesinden 174 pip daha güçlü olan dolar başına 6,8680 olarak belirledi. Üç haftanın en önemli tek günlük güçlenmesi olan bu hamle, para birimini Mart ortasından bu yana en sağlam seviyesine taşıdı ve analistlerin 6,8710 olan ortalama beklentisinden daha güçlü geldi.

(P2) Mizuho Bank Baş Asya FX Stratejisti Ken Cheung, "Daha güçlü bir kur belirlenmesi, PBOC'nin yuanın son dönemdeki gücünden memnun olduğunu ve enflasyon beklentilerini sabitlemek için istikrarlı veya daha güçlü bir para birimini tercih ettiğinin sinyalini verebileceğini gösteriyor. Bu, yerel toparlanmanın ivmesine olan güvenin ince ama net bir işaretidir" dedi.

(P3) Beklentiden güçlü gelen referans kur, varlık sınıfları üzerinde anında etki yarattı. Offshore yuan (USD/CNH) erken işlemlerde yüzde 0,2 güçlenerek 6,8650'ye yükselirken, onshore yuan (USD/CNY) da onu takip etti. Hisse senedi piyasalarında, Şanghay ve Shenzhen'deki en büyük şirketleri izleyen CSI 300 Endeksi yüzde 0,3 yükseldi. Çin'in 10 yıllık devlet tahvili faizi yüzde 2,89 ile çok az değişiklik gösterdi.

(P4) Merkez bankasının eylemi hassas bir dengeleme eylemidir. Daha güçlü bir yuan, küresel emtia fiyatlarının yüksek seyretmeye devam ettiği bir dönemde temel bir endişe kaynağı olan ithal enflasyonu dengelemeye yardımcı oluyor ve piyasalara Pekin'in ekonomik gidişatına güvendiği sinyalini veriyor. Ancak bu durum, Çin'in ihracat maliyetlerini de artırarak üreticiler üzerinde baskı oluşturabilir ve Çin mallarına bağımlı küresel şirketleri etkileyebilir. PBOC'nin dikkate alacağı bir sonraki önemli veri, önümüzdeki hafta açıklanacak olan Mart ayı enflasyon ve kredi verileri olacak.

Küresel Ticaret İçin Dengeleme Eylemi

PBOC'nin yuanı daha güçlü bir seviyeye yönlendirme kararı, küresel ekonomi için dönüm noktası niteliğinde bir zamanda geliyor. Daha güçlü bir para birimi Çin'in enflasyonu yönetmesine yardımcı olabilirken, halihazırda yumuşayan küresel taleple mücadele eden devasa ihracat sektörü için bir engel teşkil ediyor. Çin imalatına büyük ölçüde güvenen Apple'dan Nike'a kadar uzanan şirketler, para biriminin izleyeceği yolu yakından takip edecek; zira sürekli bir değer kazancı, daha yüksek maliyetlere ve kâr marjlarının daralmasına dönüşebilir.

Bu hamlenin, birçoğu ihracat konusunda Çin ile rekabet eden gelişmekte olan piyasalar için de yansımaları var. Daha güçlü bir yuan bir miktar rekabetçi rahatlama sağlayabilir ancak aynı zamanda bu ülkelerdeki merkez bankalarının kendi para birimi ve enflasyon zorluklarını yönetirken yaptıkları karmaşık hesaplara bir yenisini daha ekliyor. Özellikle demir cevheri ve bakır alanındaki emtia üreticileri de bu sinyale kulak vereceklerdir; zira güven dolu bir Çin ekonomik görünümü talebin temel itici gücüdür. PBOC'nin referans kur konusundaki bir sonraki adımı, önümüzdeki aylardaki politika önceliklerinin önemli bir göstergesi olacaktır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.