Çin'in RatingDog Bileşik PMI'ı Mayıs'ta 54'e Yükselerek Tahminleri Aştı

Çin'de ekonomik faaliyet Mayıs ayında hızlandı; RatingDog Bileşik PMI 54'e yükselerek bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı.

Çin'de ekonomik büyüme Mayıs ayında ivme kazandı; RatingDog bileşik satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Nisan ayındaki 53,1 seviyesinden 54'e yükselerek bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı ve piyasa beklentilerini aştı.

"Hizmet sektörü faaliyeti bileşik endeksin iyileşmesini sağlayarak fabrika çıktısındaki ılımlı soğumayı dengeledi," dedi RatingDog Kıdemli Ekonomisti Wang Zhe. "Veriler, dış talepteki rüzgarlar devam etse bile yurt içi talebin istikrar kazandığına işaret ediyor."

İmalat ve hizmet sektörü faaliyetlerini birleştiren bileşik endeks, genişlemeyi daralmadan ayıran 50 eşik değerinin üzerinde üst üste altıncı ayını kaydetti. İmalat bileşeni 52,2'den 51,8'e gerilese de, Reuters anketindeki 51,6'lık konsensüs tahminini yine de aştı. Çin Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan resmi imalat PMI, Nisan ayındaki 50,3'ten Mayıs'ta 50'ye gerileyerek Şubat ayındaki 49 seviyesinden bu yana en düşük seviyeyi gördü.

Resmi ve özel anketler arasındaki farklılık, devlete ait ağır sanayinin yavaşladığı, buna karşılık daha küçük, ihracat odaklı özel firmaların direnç gösterdiği dengesiz bir toparlanmaya işaret ediyor. Küresel yatırımcılar için veriler, Pekin üzerinde kısa vadede ek teşvik sağlama baskısını azaltıyor; ancak emlak sektörünün devam eden durgunluğu ve Nisan ayında 40 ayın en düşük seviyesine gerileyen zayıflayan perakende satışlar, hedefli gevşeme ihtimalini canlı tutuyor.

Hizmet sektörü fabrika yavaşlamasını dengeledi

RatingDog'un alt endeks dağılımına göre, bileşik endeksteki ana iyileşmenin itici gücü hizmet sektörü bileşeni oldu. Bu, uzatılmış 1 Mayıs İşçi Bayramı tatili sırasında hizmet faaliyetlerinin canlandığını gösteren resmi verilerle uyumlu; yurt içi turizm harcamaları bu dönemde arttı. Çinli otel grubu H World, doluluk oranına göre en popüler 10 destinasyonun, oranların büyük kentsel merkezlerden daha düşük olma eğiliminde olduğu daha küçük şehirlerde olduğunu bildirdi.

RatingDog anketine göre, imalat sektöründeki enflasyonist baskılar Mayıs ayında hafifledi; girdi ve çıktı fiyat enflasyonu yavaşladı. Bu, İran ihtilafı ve yüksek petrol fiyatlarıyla bağlantılı artan maliyetlerin ardından kurumsal marjlar için bir miktar rahatlama sağlıyor.

Politika görünümü ve çapraz varlık etkileri

Beklenenden güçlü gelen bileşik endeks, Çin Merkez Bankası'nın (PBoC) kısa vadede politika faizlerini düşürme aciliyetini azaltabilir. 1 yıllık orta vadeli borç verme kolaylığı (MLF) faizi, PBoC'nin Eylül 2025'te son kez 10 baz puan indirim yapmasının ardından şu anda %2 seviyesinde bulunuyor. Piyasalar üçüncü çeyrekte potansiyel bir 15 baz puanlık indirimi fiyatlıyordu ancak PMI verileri bu zaman çizelgesini öteleyebilir.

Çapraz varlık piyasaları için veriler, Çin hisse senetleri ve Çin talebine bağlı endüstriyel emtialar için destekleyici nitelikte. CSI 300 endeksi son bir ayda %4,2 yükselirken, bakır fiyatları aynı dönemde Çin talebinin istikrar kazanması beklentileriyle %6,8 arttı. Offshore yuan, Pazartesi günü dolar başına 7,18 seviyesinden işlem görerek, yatırımcıların olumlu verileri devam eden ticaret gerilimleriyle tartması nedeniyle seansta çok az değişiklik gösterdi.

RatingDog Bileşik PMI'ının 54'ün üzerine çıktığı son dönem, 2025'in ilk çeyreğiydi ve bunu takip eden iki ayda CSI 300'de %5,3'lük bir ralli yaşanmıştı. Tarihin tekerrür edip etmeyeceği, hizmet sektörü öncülüğündeki ivmenin, Çin'in gayri safi yurt içi hasılasının kabaca %40'ını oluşturan imalat ve emlak sektörlerindeki durgunluğu dengeleyip dengeleyemeyeceğine bağlı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.