(P1) Çin emlak piyasasındaki gerileme Mart ayında daha da derinleşti; resmi veriler çoğu şehir kategorisinde fiyat düşüşlerinin hızlandığını gösteriyor. Bu durum, hükümetin destek önlemlerinin kritik sektörü henüz istikrara kavuşturamadığına işaret ediyor. İkinci kademe şehirlerde yeni konut fiyatları, önceki aya göre daha hızlı bir düşüşle yıllık bazda %3,3 geriledi.
(P2) Dragon-Capital Economics kıdemli ekonomisti David Zhang, "Veriler, gayrimenkul sektörünün Çin ekonomisi üzerindeki en büyük yük olmaya devam ettiğini ve ufukta hızlı bir toparlanma görünmediğini doğruluyor" dedi. "Çok sayıda teşvik paketine rağmen, özellikle alt kademe şehirlerde arz fazlası ve zayıf alıcı güveni gibi temel sorunlar devam ediyor."
(P3) Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) Salı günü yaptığı açıklamada, birinci kademe şehirlerde fiyatların bir yıl öncesine göre %2,2 düştüğünü ve bu düşüşün Şubat ayı verileriyle tutarlı olduğunu bildirdi. Şanghay %3,7'lik bir fiyat artışıyla trende karşı koyarken; Shenzhen (-%5,5), Guangzhou (-%4,7) ve Pekin (-%2,1) gibi diğer büyük merkezlerde önemli düşüşler görüldü. Üçüncü kademe şehirlerdeki fiyat düşüşü yıllık bazda %4,0 seviyesinde sabit kaldı.
(P4) Çin GSYİH'sinin önemli bir kısmını oluşturan emlak piyasasındaki kalıcı zayıflık, hükümetin ekonomik büyüme hedefleri için ciddi bir risk oluşturuyor. Bu çöküş; tüketici harcamalarını kısıtlama, artan takipteki krediler yoluyla finansal sistem üzerindeki baskıyı artırma ve genel ekonomik ivmeyi yavaşlatma tehdidi taşıyor. Ayrıca, Çin'deki inşaat faaliyetlerine bağımlı olan küresel emtia piyasaları için de potansiyel yayılma etkileri barındırıyor.
Büyük Şehirlerdeki Ayrışma
Şanghay emlak piyasasındaki göreceli güç, Shenzhen ve Guangzhou gibi diğer üst düzey şehirlerdeki belirgin zayıflıkla keskin bir tezat oluşturuyor. Bu ayrışma, yerel ekonomik gücün ve politika uygulamasının kritik rol oynadığı parçalı bir piyasaya işaret ediyor. Ancak genel trend sürekli bir daralmayı gösteriyor. İkinci kademe şehirlerdeki fiyat düşüşünün 0,2 puan hızlanması, bu kentsel merkezlerin bölgesel büyümenin ana motorları olması nedeniyle özellikle endişe verici.
Politika Zorlukları
Pekin yönetimi, ipotek oranlarını düşürmek ve satın alma kısıtlamalarını gevşetmek de dahil olmak üzere konut piyasasını canlandırmak için bir dizi önlemi hayata geçirdi. Ancak bu politikalar şimdiye kadar anlamlı bir toparlanma sağlamada başarısız oldu. Devam eden gerileme, güveni geri kazanmak ve satılamayan konut stokunu eritmek için daha agresif ve hedef odaklı teşviklerin gerekebileceğini gösteriyor. Çin Halk Bankası (PBoC), ekonomiyi desteklemek ile gayrimenkul sektöründe kontrolsüz bir çöküşü önlemek arasında zorlu bir denge kurmaya çalışıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.