Öne Çıkanlar:
Çin'in fabrika üretimi artışı 2026'nın ilk beş ayında yavaşlayarak dünyanın ikinci büyük ekonomisinde momentum kaybına işaret etti.
Çin'in sanayi üretimi Ocak-Mayıs döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %5,4 büyüyerek ilk dört aydaki %5,6'dan yavaşladı, Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre. Bu oran, Nisan ayına kadar sabit kalan kümülatif büyüme hızında bu yıl ilk kez bir düşüş yaşandığını gösteriyor.
%5,4'lük oran, Pekin'in yaklaşık %5'lik yıllık GSYİH büyüme hedefinin üzerinde kalmaya devam etse de, daralan marj imalat faaliyetinin hız kaybettiğine işaret ediyor. Sanayi üretimi, Çin ekonomisinin kabaca üçte birini oluşturuyor ve genel ekonomik sağlığın temel göstergelerinden biri olarak kabul ediliyor. 0,2 puanlık yavaşlama, mütevazı olsa da, ilk dört ayda görülen istikrar eğilimini tersine çeviriyor ve toparlanmanın ivmesini sürdürüp sürdüremeyeceğine dair soru işaretleri yaratıyor.
Yavaşlama, ek teşvik çağrılarını yoğunlaştıran bir dizi zayıf ekonomik verinin ardından geliyor. Çin'in tüketici fiyat endeksi son aylarda sıfıra yakın seyrederken, Çin Halk Bankası'nın genişlemeci duruşuna rağmen kredi genişlemesi zayıf kalmaya devam ediyor. Merkez bankası, toparlanmayı desteklemek için son bir yılda referans kredi faiz oranlarını düşürdü ve bankaların zorunlu karşılık oranlarını azalttı, ancak bu önlemlerin reel ekonomiye aktarımı eşit olmayan bir seyir izledi. Geniş bir kredi ölçütü olan toplam sosyal finansman, hem hane halkı hem de işletmelerden gelen zayıf borçlanma talebini yansıtarak daha yavaş bir büyüme kaydetti.
Küresel yatırımcılar için zayıf Çin fabrika üretimi, emtia piyasaları için risk oluşturuyor. Çin, bakır ve demir cevherinin küresel tüketiminin yarısından fazlasını oluşturuyor ve endüstriyel faaliyetteki sürekli bir yavaşlama, baz metallerin fiyatları üzerinde baskı yaratabilir. Offshore yuan, büyüme görünümünün zayıflamasıyla birlikte değer kaybı baskısıyla karşı karşıya kalırken, Çin'e maruz kalan gelişmekte olan piyasa hisse senetleri satış baskısı altına girdi.
Veriler ayrıca Pekin üzerinde daha agresif teşvik önlemleri alma baskısını artırıyor. Ekonomistler, Çin Halk Bankası'nın önümüzdeki aylarda 1 yıllık kredi referans faizinde daha fazla kesinti yapmayı veya zorunlu karşılık oranını düşürmeyi değerlendirebileceğini bekliyor. Maliye politikasının da daha büyük bir rol oynaması muhtemel; altyapı harcamalarında potansiyel artışlar veya endüstriyel talep üzerinde baskı oluşturan emlak sektörüne ek destek sağlanması gündemde.
Bir sonraki önemli veri noktası, 1 Temmuz'da açıklanacak olan ve Çin'in ihracat odaklı özel sektöründeki fabrika koşullarının daha güncel bir anlık görüntüsünü sunacak olan Haziran ayı Caixin imalat PMI verisi olacak. 50'nin altında bir okuma, daralmaya işaret edecek ve muhtemelen Pekin'den politika hamlelerini hızlandıracaktır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
