(P1) Zheshang Securities, Orta Doğu'daki askeri saldırıların tahmini 3 milyon tonluk izabe kapasitesini devre dışı bırakmasının ardından küresel alüminyum piyasasının daralmasıyla China Hongqiao Group için "Al" notunu korudu.
(P2) Zheshang Securities analistleri 15 Nisan tarihli bir raporda, üreticinin küresel arz kısıtlamaları ortasındaki güçlü konumuna vurgu yaparak, "Alüminyum endüstrisi bir yükseliş döneminde ve China Hongqiao'nun kâr esnekliği önemli düzeyde" dedi.
(P3) Bu iyimser derecelendirme, Hongqiao'nun net kârının 162,4 milyar yuanlık gelir üzerinden %1,2 artışla 22,6 milyar yuana ulaştığı 2025 sonuçlarını takip ediyor. Şirketin alüminyum alaşımlı ürünler için ortalama satış fiyatı %3,8 artarak ton başına 18.216 yuana yükseldi ve satış hacmi 5,82 milyon tonda sabit kalmasına rağmen brüt kâr marjını %28,5'e çıkardı.
(P4) Çatışmanın arz üzerindeki etkisi, küresel alüminyum stoklarının tarihi düşük seviyelere yakın olduğu ve halihazırda dar olan piyasa koşullarını daha da şiddetlendiriyor. Hasar gören tesislerin yeniden açılmasının altı ila 12 ay sürmesi beklendiğinden, sürdürülebilir üretim açıkları 2026 yılına kadar yüksek fiyatları destekleyebilir ve bu durum Hongqiao gibi etkilenmeyen üreticilere doğrudan fayda sağlayabilir.
Körfez İzabe Tesisleri Mücbir Sebep İlan Etti
2026 ABD-İran çatışması, metal piyasasını maden üretimi üzerinden değil, doğrudan işleme altyapısı üzerinden vuruyor. Son saldırılar, Bahreyn Alüminyum (Alba) ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki Emirates Global Aluminium (EGA) dahil olmak üzere büyük izabe operasyonlarına zarar verdi. Her iki üreticinin de mücbir sebep ilan ettiği veya kontrollü kapatmalar başlattığı bildiriliyor.
Orta Doğu, küresel birincil alüminyum üretiminin yaklaşık %9'unu oluşturmaktadır. Yıllık yaklaşık 3 milyon tonluk etkilenen toplam kapasite, ihracat piyasasının önemli bir payını temsil ediyor ve kesintiler doğrudan Avrupa ve ABD'deki arz açıklarını besliyor. Piyasa çatışmaya yapısal olarak dar bir konumda girdi ve bu da kesintilerin etkisini artırdı.
China Hongqiao Yüksek Fiyatlardan Yararlanıyor
China Hongqiao için küresel aksama olumlu görünümü pekiştiriyor. Şirketin kârlılığı emtia fiyatlarına karşı oldukça hassastır. Zheshang Securities raporunda, ton başına 23.500 yuanlık ortalama alüminyum fiyatına dayanarak Hongqiao'nun 2026 net kârının 34,2 milyar yuana ulaşabileceğini öngördü.
Şirket ayrıca, %64 civarındaki 2025 temettü ödeme oranı ve toplam 5,6 milyar Hong Kong doları tutarındaki geri alım programı ile hissedar getirilerine odaklanmış durumda. Piyasadaki olumlu rüzgarlar ile hissedar dostu sermaye tahsisinin bu birleşimi, sürdürülen "Al" notunun temelini oluşturuyor. Hongqiao'nun ana operasyonları Çin ve Endonezya'da olsa da performansı, saldırıların ardından keskin bir şekilde yükselen küresel LME alüminyum fiyatlarıyla doğrudan bağlantılıdır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.