Yeni bir Çinli yapay zeka hisseleri sınıfı, bireysel yatırımcıların düşük kurumsal sahiplik oranına rağmen anlatı odaklı bir yükselişe akın etmesiyle, sadece beş günde %700'ün üzerinde artış gösteren hisselerle birlikte aşırı fiyat dalgalanmaları yaşıyor.
Goldhorse Capital Management'ta kıdemli ticaret stratejisti olan Daniel So, müşterilerinin bu isimler için daha kısa tutma sürelerini tercih ettiğini belirterek, "Kazançları yok, değerlemeleri ölçmek zor, potansiyelleri yüksek ancak kesinlikleri düşük ve oynaklık devam edecek," dedi.
Spekülatif coşku, Asya'nın en oynak hisse senetlerinden bazılarını yaratıyor. Kamuyu aydınlatma zorunluluğu olan kurumsal fonlar, Tencent Holdings ve Alibaba Group gibi yerleşik devler için yaklaşık %50 olan orana kıyasla, yapay zeka geliştiricisi MiniMax Group Inc.'in sadece %9,3'üne sahip. Bu kurumsal çıpanın yokluğu, MiniMax hisselerinin Mart ayında günde ortalama 14 yüzde puanı dalgalanmasıyla vahşi fiyat hareketlerine yol açtı.
Oynaklık, özellikle bazı firmaların Şanghay-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantı programına dahil edilmesinin, spekülatif bahisleri tercih etmeleriyle bilinen daha fazla ana kara bireysel yatırımcısını çekme tehdidi oluşturması nedeniyle ivme kovalayan yatırımcılar için önemli bir risk teşkil ediyor.
Büyük Zararlara Rağmen Token Heyecanı Yükselişi Körüklüyor
Yükselişi körükleyen temel anlatı, yapay zeka modellerinin verileri işlemek ve çıktı üretmek için kullandığı temel birimler olan "token"lara yönelik patlayıcı talebe yapılan bir bahistir. Yatırımcılar, MiniMax ve Zhipu AI gibi token sağlayıcılarının bu talep dalgasının birincil yararlanıcıları olacağına dair bahis oynuyorlar. MiniMax'ın son modeli M2.7, OpenRouter'ın popüler model sıralamasında üçüncü sıraya yükselerek DeepSeek ve Alibaba'nın sunduğu modelleri geride bıraktı.
Bu iyimserlik, sarsıcı finansal zararlara rağmen devam ediyor. MiniMax geçen yıl 1,9 milyar dolar net zarar kaydederken, Zhipu AI'nın net zararının 2025'te %60 oranında artması bekleniyor. Yine de yatırımcılar, mevcut karlılık yerine uzun vadeli potansiyele odaklanmayı tercih ederek Zhipu'nun hisselerini bu hafta bir seansta %35 artırdı.
Analistler Kanıtlanmamış Modeller Konusunda Uyarıyor
Piyasa profesyonelleri sağduyu tavsiye ediyor. RBC Wealth Management Asia'da kıdemli yatırım stratejisti olan Jasmine Duan, "Bazı şirketlerin iş modelleri kanıtlanmadığı ve değişiklikler oldukça hızlı olabildiği için yükselişi kovalamak risklidir," dedi.
Diğerleri ise mevcut heyecanın kritik bir bağımlılığı göz ardı ettiğine inanıyor. Value Partners Group yatırım direktörü Luo Jing, bilgi işlem altyapısının Çin'in yapay zeka yarışında belirleyici faktör olmaya devam ettiğini ve devasa veri merkezlerine sahip yerleşik endüstri liderlerine uzun vadeli stratejik bir avantaj sağladığını belirtti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
