Key Takeaways
Western Securities tarafından yayımlanan yeni bir rapor, Çin'deki yapay zeka (AI) ticarileşmesinde dramatik bir hızlanmaya dikkat çekiyor; Zhipu AI ve MiniMax gibi önde gelen yerli model geliştiricileri gelir ve kullanımda üstel büyüme kaydediyor. Bu trend, AI endüstrisinin, yükselen fiyatlar ve artan talebin oluşturduğu verimli bir döngü aracılığıyla iş değerinin doğrulandığı “1'den 10'a” olgunlaşma aşamasına girdiğini gösteriyor.
Western Securities analistleri 7 Nisan tarihli raporda, “Yapay zeka büyük modelleri için ticarileşme süreci niteliksel bir değişim gerçekleştirdi,” dedi. Ücretli token tüketiminin ve yıllık tekrarlanan gelirin (ARR), özellikle AI destekli kodlama gibi yüksek değerli senaryolarda “üstel sıçramalar” gösterdiğini ve bunun model sağlayıcılara önemli bir fiyatlandırma gücü verdiğini belirttiler.
Raporun bulguları, sektörden gelen çarpıcı büyüme rakamlarıyla destekleniyor. Zhipu AI'nın açık platform API'si, 31 Mart 2026 itibarıyla ARR'sinin yaklaşık 1,7 milyar RMB'ye (yaklaşık 250 milyon dolar) fırladığını gördü. Bu, 2025 sonuna göre yüzde 240'tan fazla ve önceki yıla göre 60 katlık şaşırtıcı bir artışı temsil ediyor. Bu durum, Şubat 2026'da GLM CodingPlan için yapılan ve kullanıcı büyümesinin devam etmesiyle karşılanan yüzde 30'luk fiyat artışını takip ederek, ücretli geliştirici tabanını 242.000'in üzerine çıkardı.
Rapora göre bu artış, büyük model uygulamalarının “kullanılabilir” araçlardan “temel” üretkenlik altyapısına dönüştüğünü doğruluyor. Büyüme tek bir şirketle sınırlı değil, daha geniş bir pazar trendine işaret ediyor.
Çin'in yapay zeka liderleri arasındaki gelir hızlanması, teknik keşiften ölçeklenebilir iş modellerine doğru çok önemli bir değişimin sinyalini veriyor. Zhipu'nun 2025 yılı toplam geliri, bir önceki yıla göre yüzde 132 artışla 724 milyon RMB'ye ulaştı ve MaaS API geliri yüzde 292,6 artarak 190 milyon RMB oldu.
Benzer şekilde, rakip MiniMax, Şubat 2026'da ARR'sinin 150 milyon doları aştığını ve 2025'teki 79,04 milyon dolarlık tüm yıl gelir oranını neredeyse ikiye katladığını açıkladı. Şirket bu sıçramayı, M2.5 modelini piyasaya sürdükten sonraki kullanım artışına bağladı; Şubat ayındaki günlük token tüketimi, kodlama ile ilgili görevlerdeki on katlık artışın etkisiyle Aralık ayına kıyasla altı kattan fazla büyüdü.
Gelirin ötesinde rapor, sofistike Yapay Zeka Ajanlarının (AI Agents) dağıtımını hızlandıracak iki ana teknik katalizör tanımlıyor. İlki, karmaşık AI ajanlarını yönetmek için yeni bir paradigma olan “Harness Engineering”in (Kablo Demeti Mühendisliği) kurulmasıdır. Hem OpenAI hem de Anthropic'in son makalelerinde açıklanan 'harness', AI modellerini uzun süreli görevleri güvenilir bir şekilde gerçekleştirmeleri için yöneten ve kontrol eden, onların “raydan çıkmasını” önleyen harici bir çerçevedir.
İkinci katalizör, 31 Mart'ta Anthropic'in Claude Code ürünü için 512.000 satırdan fazla kaynak kodunu yanlışlıkla sızdırmasıyla beklenmedik bir şekilde geldi. Hiçbir model ağırlığı veya kullanıcı verisi açığa çıkmamış olsa da kod, son teknoloji bir kodlama ajanının mimarisini, araç çağırma mekanizmalarını ve yayınlanmamış özelliklerini ortaya çıkardı. Western Securities raporuna göre, bu “pasif açık kaynak kullanımı”, AI ajanları geliştirme engelini önemli ölçüde düşürdü ve muhtemelen endüstri çapında yenilik ve rekabeti hızlandıracak.
Yatırımcılar için rapor, değer zincirindeki kilit oyunculara odaklanmayı öneriyor; Zhipu (02513), MiniMax-W (00100) ve Wangsu Science & Technology (300017.SZ) ile Cambricon Technologies (688256.SH) gibi altyapı sağlayıcılarını tavsiye ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
