Öne Çıkanlar:
CFRA, SpaceX'i 'Sat' tavsiyesi ve 115$ fiyat hedefiyle izlemeye başladı; bu hedef, halka arz fiyatına göre %30 aşağı yönlü potansiyele işaret ediyor.
CFRA analistleri 13 Haziran tarihli bir notta, "SpaceX'in değerlemesi, uydu interneti ve yapay zeka iş kollarında yıllarca sürecek kusursuz bir performansı şimdiden fiyatlıyor" ifadelerini kullandı. Firma, şirketin 2025 yılındaki 4,9 milyar $ net zararını 1,77 trilyon $'lık piyasa değerine karşılık önemli bir endişe kaynağı olarak gösterdi.
115$'lık hedef, SpaceX'in ilk işlem günündeki 165,20$'lık kapanış fiyatına göre %30 ve 135$'lık halka arz fiyatına göre %15 iskonto anlamına geliyor. SpaceX, 12 Haziran'daki arzla 75 milyar $ toplayarak Suudi Aramco'nun 29,4 milyar $'lık rekorunu geride bıraktı ve tarihin en büyük halka arzını gerçekleştirdi. Şirket, 2025 yılında 18,7 milyar $ gelir elde ederken, 10,3 milyon abonesiyle 11,4 milyar $ gelir üreten Starlink bağlantı iş kolu başı çekti.
'Sat' tavsiyesi, CFRA'yı daha geniş analist topluluğuna kıyasla aksi yönde bir pozisyona yerleştiriyor. Oppenheimer, halka arz öncesinde 'Endeksin Üzerinde Getiri' (Outperform) tavsiyesiyle izlemeye başlamıştı ve hisse senedi ilk gününde %22 yükseldi. CFRA'nın aksi yöndeki çağrısı, SpaceX'in halka arz sonrası ivmesinin büyük bir bağımsız araştırma kuruluşunun şüpheciliğine dayanıp dayanamayacağını test ediyor.
SpaceX, 2025 gelirinin kabaca 95 katından işlem görüyor; CFRA bu çarpanı, henüz yıllık kar açıklamamış bir şirket için sürdürülemez olarak nitelendirdi. Firma, Starlink'in abone büyümesi ve Şubat ayındaki xAI satın almasının SpaceX'in toplam adreslenebilir pazarını genişletmesine rağmen, birleşik şirketin hem uzay hem de yapay zeka alanlarına yatırım yapması nedeniyle zararlarının arttığını belirtti.
Aksi yöndeki bu çağrı, endeks fonlarının SpaceX hisselerini portföylerine eklemeye hazırlandığı bir dönemde geliyor. Nasdaq ve Russell endeksleri, halka arz öncesinde dahil edilme kurallarını değiştirerek hisselerin haftalar yerine günler içinde referans endekslere girmesine olanak tanıdı; bu hamle, pasif fonları hisseleri yüksek fiyatlardan almaya zorlayabilir.
CFRA'nın 115$'lık hedefi, kabaca 1,5 trilyon $'lık bir piyasa değerine işaret ediyor; bu değer, halka arzda belirlenen 1,77 trilyon $'ın oldukça altında olmakla birlikte halka açık piyasalardaki en yüksek değerlemeler arasında yer alıyor. Firma, Starlink'in karlılığının beklenenden daha hızlı iyileşmesi veya xAI'ın anlamlı gelir elde etmeye başlaması halinde tavsiyesini yeniden gözden geçireceğini belirtti.
'Sat' tavsiyesi, en azından büyük bir araştırma kuruluşunun SpaceX'in halka arz sonrası değerlemesini finansal temellerinden kopuk gördüğünü gösteriyor. Yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda gelecek diğer analist başlangıç raporlarını ve Ağustos ayında açıklanması beklenen şirketin halka açık bir kuruluş olarak ilk üç aylık kazanç raporunu izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
