Önemli Çıkarımlar:
Kanada üretici fiyatları, İran'da tırmanan savaşın enerji maliyetlerinde rekor bir sıçramayı tetiklemesi ve kimyasal fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesiyle Mart ayında fırladı; bu durum Kanada Merkez Bankası'nın politika yolunu karmaşıklaştırabilecek enflasyonist baskıları besliyor.
ING analistleri, Basra Körfezi'nde bir çözüm umutlarının azalmasının arz kesintisi gerçeğinin yerleşeceği ve fiyatlar için daha fazla yukarı yönlü potansiyel bırakacağı anlamına geldiğini belirterek, "Piyasa beklentileri yeniden fiyatlandırmak zorunda kalıyor" diye yazdı.
Veriler, jeopolitik çatışmanın yerel enflasyona güçlü geçişini yansıtmaktadır. Şubat ayı sonlarında başlayan savaş, dünya deniz yoluyla taşınan petrolünün yaklaşık yüzde 20'si için bir kanal olan Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapattı. Müteakip deniz ablukaları ve enerji altyapısına yönelik saldırılar arzı daha da daralttı. Sonuç olarak, Brent petrol ikna edici bir şekilde varil başına 100 doların üzerine çıkarken, Federal Rezerv verilerinin Tribune analizine göre ABD benzin fiyatları Mart ayında yüzde 25 fırlayarak kayıtlardaki en büyük aylık artışını gerçekleştirdi. Buna daha güçlü bir ABD doları ve Nisan ortasında %4,32'ye ulaşan 10 yıllık tahvil ile Hazine getirilerindeki artış eşlik etti.
Kanada için girdi maliyetlerindeki keskin artış, işletmelerin daha yüksek giderlerle karşı karşıya kalacağını ve bunların çoğunun muhtemelen tüketicilere yansıtılacağını gösteriyor. Bu kalıcı, arz yönlü enflasyon, küresel büyüme yüksek enerji maliyetlerinden kaynaklanan engellerle karşılaşsa bile Kanada Merkez Bankası için bir zorluk teşkil ediyor ve para politikasını gevşetme kapasitesini sınırlayabiliyor.
Artışın ana itici gücü Orta Doğu'daki savaş ve bunun küresel lojistik üzerindeki ciddi etkisidir. Çatışma başladığından beri İran, Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan sevkiyatları aksattı. Nisan ortasında uygulanan ABD deniz ablukası ve İran'ın ardından iki gemiye el koyması, barış görüşmelerinin durduğu bildirilirken durumu daha da gerginleştirdi.
Aksama ham petrolün ötesine uzanıyor. ING'nin analizine göre, boğazın fiilen kapatılması küresel deniz yoluyla gübre akışının yaklaşık üçte birini kısıtladı. Bu durum Hindistan gibi büyük ithalatçıları önemli primler ödemeye zorladı ve dünyanın en büyük ikinci üreticisi olan Rusya'nın kendi ihracat kotalarını uzatmasına neden olarak küresel arzı daha da daralttı ve gelecekteki gıda maliyetlerine ilişkin endişeleri artırdı.
Üretici fiyat endeksinin enerji bileşenindeki rekor artış, yüksek petrol fiyatlarının doğrudan etkisini yansıtmaktadır. Ancak etki daha geniştir ve endüstriyel ekonominin diğer bölümlerini de beslemektedir. Yine önemli bir fiyat artışı gören kimyasallar, genellikle petrol ürünlerini birincil hammadde olarak kullanır. Ham petrol maliyeti arttıkça plastikten gübreye kadar her şeyin üretim maliyeti de artar.
Bu dinamik, merkez bankaları için zorlu bir ortam yaratıyor. Mart ayında politika faizini %3,50-3,75 seviyesinde tutan ABD Federal Rezervi, piyasanın 2026'da faiz indirimi beklentilerini azalttığını gördü. Analistler, piyasanın artık çatışma korkusunu değil, bunun enflasyonist sonuçlarını fiyatladığını belirtiyor. Benzer bir dinamik, yükselen enflasyonun etkisini diğer ekonomik göstergelere karşı tartmak zorunda olan Kanada Merkez Bankası için de geçerli olabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
