Önemli Çıkarımlar
Nasdaq Bileşik Endeksi, son 15 yılın en uzun kazanç serisini tamamladı ancak Bank of America'nın baş yatırım stratejisti, hızlı toparlanmanın tehlikeli bir 'boğa tuzağına' dönüştüğü konusunda uyarıyor.
Bank of America stratejisti Michael Hartnett bir müşteri notunda, "Bu ralli, aşırı satım sonrası toparlanmadan potansiyel bir boğa tuzağına geçiş yapıyor" diye yazdı.
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq üst üste 12 seans yükselerek 2009'dan bu yana en uzun kazanç serisini gerçekleştirdi. Banka verilerine göre rallinin hızı 1982'den bu yana ikinci en yüksek seviyedeydi ve piyasanın 'aşırı satım' durumundan 'aşırı alım' durumuna geçmesi sadece 11 işlem günü sürdü. Bu sapma, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) yeni zirvelere ulaşırken Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) endeksinin 200 günlük hareketli ortalamasının altına düşmesiyle vurgulanıyor.
Uyarı, S&P 500 kazançlarının hisse başına 330 dolara yükseleceğini gören boğalar ile enflasyonun henüz zirve yapmadığından endişe eden ve hisse senedi kazançlarını geri alabilecek yeni bir tahvil piyasası satış riskinden korkan ayıları karşı karşıya getiriyor.
Bu kovalamacayı körükleyen, nakit fonlarından haftalık 172,2 milyar dolarlık rekor çıkış oldu. BofA verilerine göre, bunun 11,3 milyar doları hisse senetlerine, 7,9 milyar doları ise tahvillere kaydı. Hartnett, bu "zorunlu kovalamacanın" aşırı uzamış rallilerin tipik bir özelliği olduğunu belirterek, yatırımcıların fon yöneticilerinin ne dediklerine değil ne yaptıklarına bakmaları gerektiğini savundu ve düşüş eğilimli anket duyarlılığı ile gerçek yükseliş eğilimli fon akışları arasındaki derin kopukluğa dikkat çekti.
Hartnett'in düşüş yönlü görüşü, klasik bir risk iştahı barometresi olan Avustralya dolarının Japon yeni karşısındaki döviz kurunun 1990'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşması gibi diğer risk göstergeleriyle de destekleniyor. Tartışmanın diğer tarafında ise boğalar, tahvil faizleri ve işsizlik oranı yüzde 4 ile yüzde 5 arasında kaldığı sürece piyasanın gidecek yolu olduğunu savunuyor.
Stratejist, piyasanın Federal Rezerv faiz indirimlerine yönelik bahislerinin şu anda fiyatlanan 5 baz puanlık gevşemeden daha da daralmasını bekliyor. Hartnett, tersine bir çağrıyla müşterilerine, teknoloji ihracatındaki yıllık %43'lük büyümeyi ve yuanın yen ile won karşısındaki gücünü gerekçe göstererek "Çin Satın Al" tavsiyesinde bulundu.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
