Key Takeaways
Bank of America Securities, Jiangxi Copper Co. Ltd. (00358.HK) için hedef fiyatını, kısa vadeli kâr tahminlerindeki düşüşü gerekçe göstererek 56 HKD'den 52 HKD'ye düşürdü ancak hisse senedi için "Al" notunu yineledi.
Banka bir araştırma raporunda, yatırım senaryosunun güçlü sülfürik asit fiyatları, dirençli bakır fiyatları ve kendi üretimi olan bakır konsantresindeki uzun vadeli büyüme ile desteklendiğini belirtti.
BofAS, yılbaşından bu yana sergilenen performansı ve yeni üretim rehberliğini yansıtmak amacıyla Jiangxi Copper'ın 2026 ve 2027 mali yılları için net kâr tahminlerini sırasıyla %14 ve %21 oranında azaltarak, 2026 mali yılı için 10,5 milyar RMB ve 2027 mali yılı için 11,4 milyar RMB olarak güncelledi. Banka ayrıca şirketin A-hisseleri (600362.SH) için hedefini 68 RMB'den 63 RMB'ye indirdi.
Genellikle izabe tesisi marjlarını baskılayan bir ortam olan spot işleme ve rafineri ücretlerinin (TC/RC'ler) ton başına negatif 78 USD ile tarihi bir düşük seviyeye gerilemesine rağmen "Al" notu yinelendi.
Jiangxi Copper yönetimi, izabe kapasitesinin çoğunun ücretlerin "0" olarak belirlendiği uzun vadeli sözleşmeler kapsamında çalışması nedeniyle negatif TC/RC'lerin etkisinin sınırlı olmasını bekliyor. Bu durumun, izabe sürecinin bir yan ürünü olan sülfürik asidin güçlü fiyatlarıyla birleşerek kazançları desteklemesi öngörülüyor.
Bankanın yükseliş beklentili uzun vadeli görünümü, küresel ekibinin bakır fiyat tahminleriyle destekleniyor. Ekip, bakır fiyatlarının 2026'da ton başına 13.187 USD'ye ve 2027'de 15.500 USD'ye ulaşacağını, bunun da yıllık bazda sırasıyla %32 ve %18'lik artışları temsil ettiğini öngörüyor. Analistler, Afrika'daki izabe tesislerindeki sülfürik asit stoklarının yalnızca yaklaşık bir ay yettiği göz önüne alındığında, arz kesintileri yaşanması durumunda fiyatların daha da yukarı çıkabileceğini belirtti.
Yönetim ayrıca piyasa değeri yönetimine odaklanıldığını yineledi. Çinli yetkililer yeni izabe kapasitesi üzerindeki kontrolleri sıkılaştırırken, raporda mevcut operatörler için hükümet tarafından zorunlu kılınan herhangi bir üretim kesintisi haberi olmadığı kaydedildi.
"Al" tezi, yüksek yan ürün fiyatları ve güçlü bakır piyasasının kısa vadeli olumsuzlukları dengelemesi kombinasyonuna dayanıyor. Yatırımcılar, hükümet tarafından zorunlu kılınan üretim kesintisi belirtilerini veya TC/RC'lerdeki daha fazla oynaklığı takip edecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
