Bank of America stratejisti, beklenen SpaceX halka arzının piyasa yoğunlaşmasını tarihsel balon seviyelerinin üzerine çıkarabileceği ve anlaşma etrafındaki coşkunun doruk noktasına ulaşmasıyla yatırımcılar için sistemik risk oluşturabileceği konusunda uyarıyor.
Bank of America baş yatırım stratejisti Michael Hartnett yakın tarihli bir raporda, "Güçlü fiyat trendleri, bireysel yatırımcı heyecanı, düşük volatilite... havada yoğun bir balon kokusu var," diye yazdı. "Yapay zeka devlerine süper halka arzları da eklerseniz, piyasa yoğunlaşması Kükreyen 20'ler, Nifty 50'ler, 80'ler Japonya ve 90'lar TMT balonlarının ~%48 seviyelerini kolayca aşacaktır."
Uyarı, bu hafta S-1 formunu dolduran SpaceX'in, şirkete 2 trilyon dolara yakın değer biçebilecek 75 milyar dolarlık bir arz hedeflediği bildirilirken geldi. Bu, 2014 yılında Alibaba'nın 21,8 milyar dolarlık halka arzı ile elinde bulundurduğu mevcut ABD rekorunun üç katından fazla olacaktır. Teknoloji sektörünün S&P 500 içindeki ağırlığı zaten %44'ü aşmış durumda ve Hartnett'in analizi, SpaceX gibi mega halka arzların ve gelecekteki potansiyel bir OpenAI listelemesinin dahil edilmesinin, bu yoğunlaşmayı geçen yüzyıldaki herhangi bir büyük balonun zirvesinin ötesine taşıyacağını gösteriyor.
Yatırımcılar için risk, yeni kuralların SpaceX'in çıkışından sonraki haftalar içinde S&P 500 gibi ana gösterge endekslere dahil edilmesine muhtemelen izin vereceği gerçeğiyle katlanıyor. Bu durum, Amerikan emeklilik hesaplarının temel taşı olan endeks fonlarını hisseleri her fiyattan almaya zorluyor. Visa gibi bazı mega halka arzlar 2008'deki arzından bu yana yaklaşık %2.900 artışla muazzam getiriler sağlarken, diğerleri bocaladı. 2021'de 11,9 milyar dolar toplayan Rivian, üretim eksiklikleri ve yumuşayan elektrikli araç talebi ortamında hisselerinin halka arz fiyatından yaklaşık %82 düştüğünü gördü.
'Tesla Etkisi' ve Gerçeklik
SpaceX halka arzı, bazıları tarafından uzay endüstrisi için bir "altın an" olarak selamlanıyor; Wedbush analistleri, şirketin yeni bir sektörü tanımlama potansiyelini Tesla'nın elektrikli araç pazarını tanımlama şekliyle karşılaştırıyor. Bu beklenti, uzay temalı şirketlerden oluşan bir Bank of America sepetinin bu yıl %42 artarak hem S&P 500'ü hem de Nasdaq 100'ü geride bırakmasıyla şimdiden uzayla ilgili hisselerde bir ralli başlattı.
Ancak Tesla ile yapılan karşılaştırma aynı zamanda bir uyarı niteliği de taşıyor. Tesla dev bir teknoloji şirketi haline gelirken, onun dalgasını takip eden diğer birçok elektrikli araç şirketi zorlandı. Rivian'ın zirvesinden %82'lik çöküşü ve Xpeng'in 2020 zirvesinden %78'lik düşüşü, tek bir devin hakim olduğu bir sektördeki daha küçük şirketler için tehlikeyi gösteriyor. The Wealth Alliance Başkanı Eric Diton, "Piyasa her şirkete tek tek bakacaktır. İlk sorum şu: Musk ve SpaceX ile nasıl rekabet edeceksiniz? Rekabet avantajınız var mı?" dedi.
Hartnett, tahvil faizlerindeki keskin bir yükselişin tarihsel olarak piyasa balonlarını patlatan iğne olduğunu belirterek temkinli olmaya devam ediyor. Yatırımcı duyarlılığının "maksimum yükseliş" seviyelerinde olması nedeniyle kar almayı öneriyor ancak "tarihi halka arz gerçekleşmeden önce kimsenin uzun pozisyonlarını azaltmayacağını" kabul ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
