Önemli Çıkarımlar:
Bank of America'nın ayı piyasası göstergeleri, 1990'dan bu yana S&P 500'deki her büyük zirve öncesinde görülen seviyeye ulaştı.
S&P 500 Pazartesi günü %0,6 artarak 7.430'a yükseldi, ancak Bank of America 10 ayı piyasası göstergesinden 7'sinin tetiklendiği ve bunun geçmiş piyasa zirveleri öncesinde görülen ortalamayla eşleştiği konusunda uyardı.
Bank of America'da hisse senedi stratejisti Savita Subramanian, 5 Haziran tarihli müşteri notunda, "Çok fazla kırmızı bayrak var. Kâr alın." dedi.
Mayıs ayında yanıp sönen iki yeni sinyal, S&P 500 teknoloji sektöründeki en iyi ve en kötü performans gösterenler arasındaki farkın dot-com balonuna rakip olacak şekilde 120 puanlık bir farka ulaşması ve uzun vadeli büyüme beklentilerinin hisse senetlerinin hayal kırıklığına açık olduğu seviyeleri aşmasıydı. Subramanian, S&P 500'ün ileriye dönük fiyat-kazanç oranının, yıl başındaki 22,18'den 20,77'ye gerilediğini, çünkü kazanç tahminlerinin hisse senedi fiyatlarından daha hızlı yükseldiğini, ancak endeksin "20 metrikten 17'sinde istatistiksel olarak pahalı" olduğunu söyledi.
Bu uyarı, S&P 500'ün yılbaşından bu yana %9'luk kazancının oldukça bölünmüş bir piyasayı maskelemesiyle geldi. Enerji hisseleri %28,7 yükselirken, finans, sağlık ve isteğe bağlı tüketim hisseleri kayıp verdi. Subramanian, S&P 500 için yıl sonu hedefini 7.100 olarak yineledi ve bunun mevcut seviyelere göre yaklaşık %4,5 aşağı yönlü potansiyel anlamına geldiğini belirtti.
Teknoloji Yoğunluğu Dot-Com Zirvelerine Yaklaşıyor
BofA verilerine göre, bilgi teknolojileri sektöründe, en iyi ve en kötü performans gösteren beşte birlik dilimlerin medyan getirisi arasındaki fark, son üç ayda Şubat 2000'den bu yana en geniş seviyesine ulaştı. Fark, 24 Mart 2000'deki piyasa zirvesinden hemen önce 130 puana ulaşmıştı. Bazı teknoloji sektörü temelleri (kaldıraç, değerleme ve sermaye yoğunluğu) sağlıklı kalmaya devam ederken, çoğu Kasım ayından bu yana bozuldu. Nakit akışı dönüşümü yatay seyrederken, piyasa değerine oranla hisse geri alımları yavaşladı ve hiper ölçekleyiciler için işletme nakit akışının bir payı olarak sermaye harcamalarının, 2023'teki %40 seviyesinden yıl sonuna kadar neredeyse %100'e ulaşması bekleniyor.
BofA'nın Fırsat Gördüğü Alanlar
Subramanian, "Seçicilik anahtardır." dedi. Stratejist, kazanç revizyonlarının pozitif olduğu ancak hisse senedi fiyatlarının geride kaldığı sektörlere dikkat çekerek, ağırlıklı endeks yerine bireysel S&P 500 hisselerini tercih ediyor. S&P 500'ün enerji sektörü bu yıl %28,7'lik kazançla 11 GICS grubunun tamamına liderlik ederken, bilgi teknolojileri %19,5 ekledi. Diğer tarafta, finans, sağlık ve isteğe bağlı tüketim, yukarı yönlü kazanç revizyonlarına rağmen geriledi.
S&P 500'ün Pazartesi günkü toparlanması, çip hisselerinin Cuma günkü %4'lük satış dalgasından toparlanmasıyla geldi. Bu satış dalgası, endeksin dokuz haftalık yükseliş serisini sonlandırmıştı. Wall Street'in korku göstergesi VIX, Cuma günkü sıçramanın ardından yüksek kalmaya devam ederken, yatırımcılar Fed'in bu yıl faiz artırma ihtimalini güçlendiren Mayıs ayı tarım dışı istihdam verilerinin etkilerini değerlendirdi. 10 yıllık Hazine tahvil faizi hafif yükselirken, dolar endeksi yatay seyretti. İran ve İsrail'in karşılıklı saldırılarının ardından petrol fiyatları %1'den fazla yükseldi ve Brent petrol varil başına 95 dolar civarında işlem gördü.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
